Το Bitcoin αποσυνδέεται από τις μετοχές
Ο S&P 500 έχει χάσει πάνω από 2% από τη δημοσίευση των στοιχείων για τον πληθωρισμό, ενώ η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αυξήθηκε κατά περίπου 15 μονάδες βάσης. Το Bitcoin, αντιθέτως, έχει σχεδόν αδιαφορήσει. Κινείται γύρω στα 81.000 δολάρια, ένα επίπεδο που θα φαινόταν φιλόδοξο μόλις πριν από ένα μήνα. Το χάσμα μεταξύ της αποστροφής κινδύνου στις μετοχές και της προτίμησης κινδύνου στο Bitcoin δεν είναι καινούργιο, αλλά σπάνια ήταν τόσο έντονο κατά τη διάρκεια ενός φόβου πληθωρισμού.
Ο παράγοντας του πληθωρισμού
Τα στοιχεία αυτής της εβδομάδας έδειξαν ότι ο βασικός ΔΤΚ αυξάνεται με ρυθμό που περιπλέκει το χρονοδιάγραμμα της Fed για μειώσεις επιτοκίων. Συνήθως αυτό είναι κακό για τα κερδοσκοπικά περιουσιακά στοιχεία. Αλλά οι υποστηρικτές του Bitcoin υποστηρίζουν ότι εάν ο πληθωρισμός παραμείνει υψηλός, το δολάριο χάνει αγοραστική δύναμη με την πάροδο του χρόνου — και ένα περιουσιακό στοιχείο με σταθερή προσφορά γίνεται πιο ελκυστικό. Είναι η παλιά αφήγηση αντιστάθμισης, και αυτή τη στιγμή δοκιμάζεται υπό πραγματικές συνθήκες.
Θεσμικά κεφάλαια εισρέουν
Οι ροές των ETF λένε την ιστορία. Οι καθαρές εισροές αυτή την εβδομάδα έχουν ήδη ξεπεράσει τα 400 εκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με δημοσίως διαθέσιμα στοιχεία, με τα μεγαλύτερα κεφάλαια να σημειώνουν σταθερές ημερήσιες προσθήκες. Αυτό είναι μια στροφή σε σχέση με νωρίτερα μέσα στον μήνα, όταν οι ροές είχαν γίνει ανάμεικτες. Οι αγοραστές δεν είναι ιδιώτες ημερήσιοι έμποροι — είναι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων και κατανεμητές κεφαλαίων που αντιμετωπίζουν το Bitcoin ως ασφάλιση χαρτοφυλακίου ακριβώς για το είδος του μακροοικονομικού περιβάλλοντος στο οποίο βρισκόμαστε: αυξανόμενες αποδόσεις, πτωτικές μετοχές και αβέβαιος πληθωρισμός.
