A Bitcoin a héten 80 000 dollár felett kereskedik, miközben a részvények zuhannak és a kincstári hozamok megugranak a vártnál magasabb inflációs adatok hatására. Az eltérés – a világ legismertebb kriptovalutájának emelkedése a részvények zuhanásával párhuzamosan – felkelti a figyelmet, különösen az intézményi befektetők körében, akik tömegesen áramoltatják a pénzt a spot Bitcoin ETF-ekbe.
A Bitcoin elszakad a részvényektől
Az S&P 500 több mint 2%-ot veszített az inflációs jelentés megjelenése óta, a 10 éves hozam pedig nagyjából 15 bázispontot ugrott. Ezzel szemben a Bitcoin alig rezdült meg. 81 000 dollár körül mozog, ami egy hónappal ezelőtt még ambiciózusnak tűnt volna. A kockázatkerülés a részvényekben és a kockázatvállalás a Bitcoinban nem új jelenség, de ritkán volt ilyen éles ellentét egy inflációs pánik idején.
Az inflációs tényező
A heti adatok szerint a maginfláció olyan ütemben emelkedik, ami megnehezíti a Fed kamatcsökkentési ütemtervét. Ez általában rossz hír a spekulatív eszközöknek. A Bitcoin támogatói azonban azzal érvelnek, hogy ha az infláció ragadós marad, a dollár vásárlóereje idővel csökken – és egy rögzített kínálatú eszköz vonzóbbá válik. Ez a régi fedezeti narratíva, amelyet most valós időben tesztelnek stresszhelyzetben.
Intézményi pénz áramlik be
Az ETF-áramlások mesélik el a történetet. A nyilvánosan elérhető adatok szerint a nettó beáramlás ezen a héten már meghaladta a 400 millió dollárt, a legnagyobb alapoknál folyamatos napi növekedéssel. Ez eltérés a hónap elejéhez képest, amikor a beáramlások vegyesek voltak. A vásárlók nem kiskereskedelmi napkereskedők – hanem vagyonkezelők és allokátorok, akik a Bitcoint portfólióbiztosításként kezelik pontosan az ilyen makrokörnyezetre: emelkedő hozamok, csökkenő részvények és bizonytalan infláció.
Mit érdemes figyelni a jövőben
A kérdés most az, hogy a Bitcoin képes-e megtartani a 80 000 dollárt, ha a részvények tovább esnek. Eddig kiállta a próbát. Az igazi teszt azonban a következő CPI-adat lesz, június közepén. Ha az infláció magas marad, és a Bitcoin nem törik meg, a „digitális arany” sztori sokkal több hívőt szerez. Ha viszont visszaadja ezeket a nyereségeket, a narratíva megsérül. Egyelőre a piac erre a fogadásra hajlik.
