El repunte del petróleo y el trasfondo macro
El Brent a $114 no es el único número que se mueve. El rendimiento del Tesoro a 10 años subió a aproximadamente 4.44%, y el rendimiento a 30 años superó el 5%. Freddie Mac reportó que la tasa hipotecaria fija a 30 años estaba en 6.30% al 30 de abril, frente al 6.23% de la semana anterior. El Estrecho de Ormuz maneja aproximadamente el 20% del suministro global de petróleo y GNL. Eurasia Group advirtió que sin un acuerdo para reabrir el estrecho, la gasolina en EE.UU. podría alcanzar los $5 por galón. El promedio nacional ya era de $4.457 el 4 de mayo, según AAA.
El CEO de Chevron advirtió que aparecerían escaseces físicas. EE.UU. está liberando hasta 92.5 millones de barriles de la Reserva Estratégica de Petróleo como parte de un esfuerzo de la AIE, pero el crudo mantuvo sus ganancias. El oro cayó un 2% el 4 de mayo a pesar de la escalada: el dólar se fortaleció y las expectativas de tasas más altas se endurecieron. La directora del FMI, Kristalina Georgieva, dijo que el petróleo podría alcanzar alrededor de $125 si el conflicto se extiende hasta 2027.
Bitcoin se mantiene en $80,000
La capacidad de Bitcoin para mantenerse por encima de $80K mientras el rendimiento a 10 años ronda el 4.45% es notable. Sugiere una sensibilidad reducida a las tasas, al menos por ahora. Los hechos señalan que una ruptura de $80,000 reforzaría la visión de que Bitcoin se comporta como un activo de riesgo sensible a la liquidez cuando los rendimientos reales suben y el dólar se fortalece. Hasta ahora se mantiene.
Las expectativas de recorte de tasas se han retrasado considerablemente. Barclays trasladó su primer recorte esperado de la Fed a marzo de 2027. CME FedWatch indicó que los operadores veían aproximadamente un 78.7% de probabilidad de que no haya cambios en las tasas hasta finales de 2026. Es una larga espera para tasas más bajas. El Tesoro espera pedir prestado $189 mil millones en el segundo trimestre y $671 mil millones en el tercer trimestre: más oferta que podría mantener elevados los rendimientos.
Los flujos institucionales mantienen a flote a BTC
¿Qué está apuntalando a Bitcoin? Los flujos institucionales. El IBIT de BlackRock tenía $63.53 mil millones en activos netos al 1 de mayo. Ese mismo día, los ETF de Bitcoin al contado negociados en EE.UU. registraron entradas de $630 millones. Ese tipo de demanda constante proporciona un piso incluso cuando las condiciones macro se ven complicadas. Es una dinámica diferente a la de ciclos anteriores, cuando un repunte en los rendimientos habría enviado a BTC a la baja.
Por ahora, la pregunta es si el shock geopolítico tiene más recorrido. La situación del Estrecho de Ormuz no está resuelta. El calendario de endeudamiento del Tesoro se avecina. Bitcoin en
