L'Iran ha attaccato navi nello Stretto di Hormuz e lanciato un attacco con droni nella zona industriale petrolifera di Fujairah. Il greggio Brent è balzato a 114,44$ e il WTI ha raggiunto 106,42$. Bitcoin non ha battuto ciglio — ha toccato un massimo intraday di 80.717,66$ il 4 maggio. L'escalation minaccia le forniture energetiche globali e mette alla prova la narrazione secondo cui le criptovalute sono una copertura macroeconomica.
Impennata del petrolio e contesto macroeconomico
Il Brent a 114$ non è l'unico dato in movimento. Il rendimento del Treasury decennale è salito a circa il 4,44%, e il rendimento trentennale ha superato il 5%. Freddie Mac ha riportato il tasso ipotecario fisso a 30 anni al 6,30% al 30 aprile, in rialzo rispetto al 6,23% della settimana precedente. Lo Stretto di Hormuz gestisce circa il 20% della fornitura globale di petrolio e GNL. Eurasia Group ha avvertito che senza un accordo per riaprire lo stretto, la benzina negli Stati Uniti potrebbe raggiungere i 5$ al gallone. La media nazionale era già a 4,457$ il 4 maggio, secondo l'AAA.
L'amministratore delegato di Chevron ha avvertito che appariranno carenze fisiche. Gli Stati Uniti stanno rilasciando fino a 92,5 milioni di barili dalla Riserva Strategica di Petrolio come parte di uno sforzo dell'AIE, ma il greggio ha mantenuto i guadagni. L'oro è sceso del 2% il 4 maggio nonostante l'escalation — il dollaro si è rafforzato e le aspettative di tassi più alti si sono consolidate. Kristalina Georgieva del FMI ha dichiarato che il petrolio potrebbe raggiungere circa 125$ se il conflitto si estendesse fino al 2027.
Bitcoin mantiene gli 80.000$
La capacità di Bitcoin di rimanere sopra gli 80K$ mentre il rendimento decennale si aggira vicino al 4,45% è notevole. Suggerisce una ridotta sensibilità ai tassi, almeno per ora. I fatti notano che una rottura degli 80.000$ rafforzerebbe la visione secondo cui Bitcoin si comporta come un asset di rischio sensibile alla liquidità quando i rendimenti reali salgono e il dollaro si rafforza. Finora sta tenendo.
Le aspettative di tagli dei tassi sono state spinte molto avanti. Barclays ha spostato il primo taglio previsto dalla Fed a marzo 2027. Il CME FedWatch ha indicato che i trader vedevano circa una probabilità del 78,7% di nessuna variazione dei tassi fino alla fine del 2026. È una lunga attesa per tassi più bassi. Il Tesoro prevede di prendere in prestito 189 miliardi di dollari nel secondo trimestre e 671 miliardi nel terzo trimestre — più offerta che potrebbe mantenere elevati i rendimenti.
I flussi istituzionali mantengono a galla BTC
Cosa sostiene Bitcoin? I flussi istituzionali. L'IBIT di BlackRock deteneva 63,53 miliardi di dollari in attività nette al 1° maggio. Lo stesso giorno, gli ETF spot su Bitcoin quotati negli Stati Uniti hanno registrato afflussi per 630 milioni di dollari. Questo tipo di domanda costante fornisce un pavimento anche quando le condizioni macroeconomiche appaiono incerte. È una dinamica diversa rispetto ai cicli precedenti, quando un'impennata dei rendimenti avrebbe spinto BTC al ribasso.
Per ora, la domanda è se lo shock geopolitico abbia ancora margine di manovra. La situazione nello Stretto di Hormuz non è risolta. Il calendario dei prestiti del Tesoro incombe. Bitcoin a 80K$ potrebbe rivelarsi un punto di partenza — o un tetto — a seconda di ciò che accadrà dopo.
