Стрибок нафти та макроекономічний фон
Нафта Brent на рівні $114 — не єдиний показник, що рухається. Дохідність 10-річних казначейських облігацій зросла приблизно до 4,44%, а дохідність 30-річних перевищила 5%. Freddie Mac повідомив, що ставка за 30-річною іпотекою з фіксованою ставкою становила 6,30% станом на 30 квітня, що вище за 6,23% тижнем раніше. Через Ормузьку протоку проходить приблизно 20% світових поставок нафти та ЗПГ. Eurasia Group попередила, що без угоди про відкриття протоки ціна на бензин у США може досягти $5 за галон. Середній показник по країні вже становив $4,457 4 травня, за даними AAA.
Генеральний директор Chevron попередив про появу фізичного дефіциту. США вивільняють до 92,5 мільйонів барелів зі Стратегічного нафтового резерву в рамках зусиль МЕА, але нафта зберегла свої позиції. Золото впало на 2% 4 травня, незважаючи на ескалацію — долар зміцнився, а очікування підвищення ставок посилилися. Крісталіна Георгієва з МВФ заявила, що нафта може досягти близько $125, якщо конфлікт триватиме до 2027 року.
Біткоїн тримається на рівні $80 000
Здатність Біткоїна утримуватися вище $80 000, коли дохідність 10-річних облігацій знаходиться близько 4,45%, є помітною. Це свідчить про знижену чутливість до ставок, принаймні наразі. Факти вказують на те, що прорив нижче $80 000 підтвердив би думку про те, що Біткоїн поводиться як ризиковий актив, чутливий до ліквідності, коли реальні дохідності зростають, а долар зміцнюється. Поки що він тримається.
Очікування зниження ставок були значно відсунуті. Barclays переніс своє перше очікуване зниження ставки ФРС на березень 2027 року. CME FedWatch показав, що трейдери бачать приблизно 78,7% ймовірності відсутності зміни ставки до кінця 2026 року. Це довге очікування нижчих ставок. Казначейство планує залучити $189 мільярдів у другому кварталі та $671 мільярд у третьому кварталі — більше пропозиції, що може утримувати дохідність на підвищеному рівні.
Інституційні потоки підтримують BTC на плаву
Що підтримує Біткоїн? Інституційні потоки. IBIT від BlackRock мав $63,53 мільярда чистих активів станом на 1 травня. Того ж дня спотові біткоїн-ETF, що торгуються в США, зафіксували притоки в $630 мільйонів. Такий стабільний попит забезпечує підтримку навіть тоді, коли макроекономічні умови виглядають нестабільними. Це інша динаміка порівняно з попередніми циклами, коли стрибок дохідності призвів би до зниження BTC.
Наразі питання полягає в тому, чи має геополітичний шок подальший розвиток. Ситуація в Ормузькій протоці не вирішена. Графік запозичень Казначейства нависає. Біткоїн на рівні $80 000 може ви
