Иран атаковал суда в Ормузском проливе и нанёс удар беспилотниками по нефтяной промышленной зоне Фуджейра. Нефть марки Brent подскочила до $114,44, а WTI достигла $106,42. Биткоин не дрогнул — 4 мая он достиг внутридневного максимума в $80 717,66. Эскалация угрожает глобальным поставкам энергии и проверяет нарратив о том, что криптовалюта является макрохеджем.
Рост нефти и макроэкономический фон
Нефть Brent по $114 — не единственный показатель, который движется. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до примерно 4,44%, а доходность 30-летних превысила 5%. Freddie Mac сообщил, что фиксированная ставка по 30-летней ипотеке составила 6,30% по состоянию на 30 апреля, что выше 6,23% неделей ранее. Через Ормузский пролив проходит примерно 20% мировых поставок нефти и СПГ. Eurasia Group предупредила, что без соглашения о возобновлении работы пролива бензин в США может подорожать до $5 за галлон. Средний по стране показатель уже составлял $4,457 на 4 мая, по данным AAA.
Генеральный директор Chevron предупредил о возможном появлении физического дефицита. США высвобождают до 92,5 млн баррелей из Стратегического нефтяного резерва в рамках усилий МЭА, но нефть сохранила рост. Золото упало на 2% 4 мая, несмотря на эскалацию, — доллар укрепился, а ожидания более высоких ставок усилились. Кристалина Георгиева из МВФ заявила, что нефть может достичь около $125, если конфликт затянется до 2027 года.
Биткоин удерживает $80 000
Способность биткоина оставаться выше $80 000 при доходности 10-летних облигаций около 4,45% примечательна. Это указывает на снижение чувствительности к ставкам, по крайней мере сейчас. Факты отмечают, что пробой уровня $80 000 укрепил бы мнение о том, что биткоин ведёт себя как чувствительный к ликвидности рискованный актив, когда реальная доходность растёт, а доллар укрепляется. Пока он держится.
Ожидания по снижению ставок были сильно отодвинуты. Barclays перенёс ожидаемое первое снижение ставки ФРС на март 2027 года. CME FedWatch показал, что трейдеры оценивали вероятность отсутствия изменения ставки до конца 2026 года примерно в 78,7%. Это долгое ожидание снижения ставок. Казначейство планирует занять $189 млрд во втором квартале и $671 млрд в третьем квартале — больше предложения, которое может удерживать доходность на высоком уровне.
Институциональные потоки поддерживают BTC на плаву
Что поддерживает биткоин? Институциональные потоки. IBIT от BlackRock имел $63,53 млрд чистых активов по состоянию на 1 мая. В тот же день спотовые биткоин-ETF, торгуемые в США, зафиксировали приток в $630 млн. Такой устойчивый спрос обеспечивает поддержку даже при неблагоприятных макроэкономических условиях. Это иная динамика по сравнению с предыдущими циклами, когда рост доходности приводил к снижению BTC.
Пока вопрос в том, будет ли геополитический шок иметь дальнейшие последствия. Ситуация в Ормузском проливе не разрешена. График заимствований Казначейства маячит. Биткоин по $80 000 может оказаться либо плацдармом, либо потолком — в зависимости от того, что произойдёт дальше.
