Arthur Hayes, entinen BitMEX-johtaja ja Maelstromin sijoitusjohtaja, varoittaa, että tekoälyyn liittyvien osakkeiden murtuminen voi painaa kryptomarkkinoita alemmas, ennen kuin uusi keskuspankkien likviditeettiaalto nostaa lopulta Bitcoiniä. Maelstrom on jo vähentänyt useita kryptopositioita Hayesin tämän viikon markkinahuomautuksen mukaan, vaikka yritys pitää Bitcoinin ja Etherin keskeisinä sijoituksinaan.
AI:n ja krypton ylivuoto
Hayes vetää suoran viivan AI-yritysten ja krypton välille rahamäärän kautta. AI-yritykset ovat laskeneet liikkeelle noin 1,5 biljoonaa dollaria velkaa marraskuusta 2022 lähtien – yhtä paljon kuin Yhdysvaltojen M2 rahamäärä kasvoi samalla ajanjaksolla. Tämä velanotto ruokki Nvidian 11-kertaista nousua, kun Bitcoin kipusi noin 15 000 dollarista FTX:n jälkeen noin 125 000 dollariin lokakuuhun 2025 mennessä. Mutta Bitcoinin kaikkien aikojen huipun jälkeen BTC on laskenut 50 % samalla kun Nvidia on noussut lisää 10 %. AI-korjaus, Hayes väittää, vahingoittaisi pankkilainoja, kiristäisi luottoa ja tuhoaisi spekulatiivista pääomaa – kunnes poliittiset päättäjät vastaavat lisäämällä likviditeettiä.
Energia ja geopolitiikka
Hayesille keskeinen makromuuttuja on USA:n ja Iranin konflikti sekä vähentynyt liikenne Hormuzinsalmessa. Korkeammat hiilivetyjen hinnat voivat ruokkia inflaatiota ja nopeuttaa AI-yhtiöiden osakkeiden purkautumista. Hän mainitsee kolme katalyyttiä AI-kuplan puhkeamiselle: jatkuva energiakustannuspaine, suuri tarjonta suunnitelluista listautumisista SpaceX:ltä, Anthropicilta ja OpenAI:lta – SpaceX:llä on 1,8 biljoonan dollarin arvostus noin 100-kertaisella liikevaihdolla, ja vain 4–5 % osakkeista on listattu – sekä Donald Trumpin AI-vastainen retoriikka.
Fedin kokous tulossa
Yhdysvaltain keskuspankin Fedin kokous on 16.–17. kesäkuuta ensi viikolla, ja Hayes odottaa 'haukkamaista taukoa' – koronnostot pysähtyvät, mutta kieli luo vastatuulta riskiomaisuuksille, mukaan lukien AI-osakkeet ja kryptot. Ajoitus ei ole hyvä markkinoille, jotka ovat jo hermostuneita AI-kaupankäynnistä.
Mitä Maelstrom tekee
Hayesin yritys on siirtynyt pitkäksi Yhdysvalloissa noteeratuissa energiantuottajissa ja luopunut positioista HYPE, NEAR, WLD ja ZEC. Zcash-positioista luopuminen liittyi Orchard Pool -bugiin. Bitcoin ja Ether pysyvät ydinsijoituksina. Hayesin perusolettamus: lyhyen aikavälin lasku, jos AI-kupla puhkeaa, jota seuraa vahvempi elpyminen suuren likviditeettiruiskutuksen jälkeen – mutta tämä elpyminen ei ala ennen kuin poliittiset päättäjät toimivat.
Seuraava konkreettinen testi on Fedin päätös 17. kesäkuuta. Jos haukkamainen tauko toteutuu odotetusti, paine sekä AI:ta että kryptoa kohtaan voi voimistua ennen kuin mikään pelastus saapuu.
