Mitä GENIUS Act tekee
Laki asettaa stablecoinien liikkeeseenlaskijoille toimilupa- ja reservivaatimuksia. Mutta se on suunniteltu tavalla, joka kallistaa pelikenttää. Pienemmät toimijat kohtaisivat korkeampia noudattamiskustannuksia, kun taas hyvin pääomitetut yritykset – ajattele suuria maksuyrityksiä ja kryptoalustoja – voisivat skaalautua nopeasti yhden liittovaltion sääntelyn alla. Tavoitteena lain kannattajien mukaan on tehdä dollariin sidotuista stablecoineista oletusarvo rajat ylittäville maksuille ja hajautetulle rahoitukselle, lukiten Yhdysvaltain valtionlainojen kysynnän vakuusreserveinä.
Se reservivaatimus on avainasemassa. Jokainen stablecoin-dollari olisi katettava käteisellä tai lyhytaikaisilla valtion obligaatioilla. Jos GENIUS Act hyväksytään, analyytikot odottavat liikkeeseenlaskijoiden valtionlainojen ostoja lisääntyvän, mikä tiivistää entisestään digitaalisten dollareiden ja Yhdysvaltain valtionvelan välistä yhteyttä.
De-dollarisaation torjunta digitaalisilla dollareilla
Ajoitus ei ole sattumaa. Kiina, Venäjä ja muut maat ovat rakentaneet vaihtoehtoisia maksujärjestelmiä ja suorittaneet kauppaa muissa kuin dollarimääräisissä valuutoissa. Yhdysvallat hallitsee edelleen globaaleja varantoja ja kaupan laskutusta, mutta dollarin osuus keskuspankkien varannoista on laskenut viime vuosikymmenen aikana. Stablecoinien ajatellaan voivan laajentaa dollarin ulottuvuutta digitaalitalouteen – erityisesti maissa, joissa on heikko paikallisvaluutta tai rajoitettu pääsy Yhdysvaltain pankkeihin.
Tekemällä dollariin sidottujen tokenien hallussapidon ja siirron helpoksi GENIUS Act voisi antaa dollarille uuden elämän markkinoilla, joilla perinteinen pankkitoiminta ei ole pysynyt mukana. Laki ei mainitse de-dollarisaatiota nimeltä, mutta sen kannattajat näkevät sen suorana vastauksena tähän uhkaan.
Globaalit joukkolainamarkkinavaikutukset
Yksi vähemmän ilmeinen vaikutus: laki voisi muokata kysyntää Yhdysvaltojen ulkopuolisille valtion joukkovelkakirjoille. Jos stablecoinien liikkeeseenlaskijat hamstraavat valtionlainoja, he eivät osta eurooppalaisia, japanilaisia tai kehittyvien markkinoiden velkakirjoja. Tämä muutos voisi nostaa Yhdysvaltain joukkolainahintoja samalla kun se painaa tuottoja muualla. Tarkka vaikutus riippuu siitä, kuinka nopeasti stablecoin-markkinat kasvavat, mutta suunta on selvä – enemmän dollaripegauksia tarkoittaa enemmän dollareita Yhdysvaltain valtionpaperiin.
Suuret liikkeeseenlaskijat ovat jo asemoitumassa. Useat kryptoyritykset ovat ilmoittaneet suunnitelmistaan lanseerata tai laajentaa dollari-stablecoineja ennen mahdollista lopullista lainsäädäntöä. Ne lyövät vetoa siitä, että GENIUS Act hyväksytään, ja että ensimmäisenä uusien sääntöjen alla oleminen lukitsee markkinaosuuden.
GENIUS Act on vielä läpäistävä valiokuntakäsittelyt ja täysistuntoäänestykset molemmissa kamareissa. Lainsäätäjät ovat erimielisiä siitä, kuinka paljon valtaa annetaan liittovaltion sääntelyviranomaisille verrattuna osavaltioihin, ja jotkut kuluttajaryhmät ovat huolissaan siitä, että suurten liikkeeseenlaskijoiden suosiminen voi keskittää riskiä. Valtiovarainministeriö ei ole ottanut virallista kantaa, mutta virkamiehet ovat osoittaneet tukevansa stablecoin-sääntöjä, jotka vahvistavat dollarin roolia.
Tällä hetkellä lain esittäjät tavoittelevat ään
