Çfarë bën GENIUS Act
Ligji përcakton kërkesat për licencim dhe rezerva për emetuesit e stablecoin-eve. Por është projektuar në një mënyrë që anon fushën e lojës. Lojtarët më të vegjël do të përballeshin me kosto më të larta pajtueshmërie, ndërsa firmat e mirëkapitalizuara — mendo kompanitë e mëdha të pagesave dhe platformat kripto — mund të zgjerohen shpejt nën një regjim të vetëm federal. Qëllimi, sipas mbështetësve të ligjit, është që stablecoin-et e lidhura me dollarin të bëhen standardi për pagesat ndërkufitare dhe financat e decentralizuara, duke siguruar kërkesën për Thesaret amerikane si rezerva mbështetëse.
Kjo kërkesë për rezerva është kyçe. Çdo dollar i stablecoin-it do të duhej të mbështetej nga para në dorë ose obligacione qeveritare afatshkurtra. Nëse GENIUS Act kalon, analistët presin një rritje të blerjeve të Thesareve nga emetuesit, duke forcuar më tej lidhjen midis dollarëve dixhitalë dhe borxhit sovran amerikan.
Luftimi i de-dollarizimit me dollarë dixhitalë
Koha nuk është e rastësishme. Kina, Rusia dhe vende të tjera kanë ndërtuar sisteme alternative pagesash dhe po kryejnë tregti në monedha jo-dollarë. SHBA-ja ende dominon rezervat globale dhe faturimin e tregtisë, por pjesa e dollarit në rezervat e bankave qendrore ka rënë gjatë dekadës së fundit. Stablecoin-et, sipas logjikës, mund të zgjerojnë ndikimin e dollarit në ekonominë dixhitale — veçanërisht në vendet me monedha të dobëta lokale ose akses të kufizuar në bankat amerikane.
Duke e bërë të lehtë mbajtjen dhe transferimin e tokenave të mbështetur nga dollari, GENIUS Act mund t'i japë dollarit një jetë të re në tregjet ku bankat tradicionale nuk kanë mbajtur ritmin. Ligji nuk e përmend de-dollarizimin me emër, por mbështetësit e tij e shohin atë si një përgjigje të drejtpërdrejtë ndaj këtij kërcënimi.
Pasojat në tregun global të obligacioneve
Një efekt më pak i dukshëm: ligji mund të riformojë kërkesën për obligacione sovrane jashtë SHBA-së. Nëse emetuesit e stablecoin-eve rrisin blerjet e Thesareve, ata nuk po blejnë borxh evropian, japonez ose të tregjeve në zhvillim. Ky ndryshim mund të rrisë çmimet e obligacioneve amerikane ndërsa ushtron presion mbi yield-et diku tjetër. Ndikimi i saktë varet nga sa shpejt rritet tregu i stablecoin-eve, por drejtimi është i qartë — më shumë pegs dollarësh nënkupton më shumë dollarë që rrjedhin në letrat me vlerë të qeverisë amerikane.
Emetuesit e mëdhenj tashmë po pozicionohen. Disa firma kripto kanë njoftuar planet për të nisur ose zgjeruar stablecoin-et e dollarit përpara çdo legjislacioni përfundimtar. Ata po bastojnë se GENIUS Act do të kalojë dhe se të qenit i pari nën rregullat e reja do të sigurojë pjesën e tregut.
GENIUS Act ende duhet të kalojë shqyrtimet në komisione dhe një votim në të dy dhomat. Ligjvënësit janë të ndarë se sa pushtet duhet t'u jepet rregullatorëve federalë kundrejt shteteve, dhe disa grupe konsumatore shqetësohen se favorizimi i emetuesve të mëdhenj mund të përqendrojë rrezikun. Departamenti i Thesarit nuk ka marrë një pozicion zyrtar, por zyrtarët kanë sinjalizuar mbështetje për rregullat e stablecoin-eve që forcojnë rolin e dollarit
