Le Bitcoin s'échangeait près de 61 100 $ le 9 juin après avoir chuté d'environ 10 % sur la semaine, sous la pression d'un neuvième jour consécutif de sorties des ETF spot et de données sur l'emploi américain étonnamment solides qui réduisent les perspectives de baisse des taux. Cette baisse place le BTC à plus de 50 % sous son sommet d'octobre 2025 au-dessus de 126 000 $, et le marché attend toujours un signal de fond clair.
La pression macroéconomique
L'économie américaine a créé 172 000 emplois en mai — plus du double des 80 000 environ attendus par les économistes — et le chiffre d'avril a été révisé à la hausse à 179 000. Cela donne à la Réserve fédérale peu de raisons d'assouplir sa politique de sitôt. Pour les actifs risqués comme les crypto-monnaies, un environnement de taux plus élevés plus longtemps est un vent contraire difficile à ignorer.
Wintermute a attribué la baisse aux ventes institutionnelles américaines et aux sorties des ETF, non à la panique. Les ETF Bitcoin spot ont enregistré leur neuvième jour consécutif de sorties fin mai, la séquence totalisant environ 2,97 milliards $ jusqu'au 30 mai. Aucun signe clair de retour des entrées n'est apparu.
La vente symbolique de MicroStrategy
MicroStrategy a vendu 32 BTC — sa première cession depuis 2022. L'entreprise a qualifié la vente de taille négligeable, mais c'est un signal symbolique de la part d'une société qui a été l'un des plus grands détenteurs corporatifs de Bitcoin. Le timing n'est pas idéal, même si le montant est minime.
Le fondateur de Binance, Changpeng Zhao (CZ), a tenté de calmer les esprits. « Le Bitcoin ne restera pas 'mort' trop longtemps. Ne paniquez pas », a-t-il déclaré.
Achats des particuliers, réduction des baleines
Les données on-chain de Santiment dressent un tableau contrasté. Les portefeuilles détenant moins de 0,01 BTC ont augmenté leur solde collectif de 0,36 % sur deux semaines — les acheteurs particuliers interviennent pour absorber les baisses. Pendant ce temps, les portefeuilles détenant entre 10 et 10 000 BTC ont réduit le leur de 0,20 %. Les gros portefeuilles continuent de réduire leur exposition même si les plus petits accumulent.
Cette tendance rend Santiment prudent. Les fonds durables surviennent généralement avec la capitulation des particuliers, non avec leur conviction, et « une capitulation généralisée n'est tout simplement pas encore visible », note la firme. Certains investisseurs à long terme ont commencé à acheter aux niveaux actuels, jugeant le rapport risque/récompense plus attractif sur un horizon pluriannuel, mais cela n'équivaut pas à un lessivage général du marché.
Aucune capitulation en vue
Les analystes affirment que le fond reste non confirmé. Sans panique des particuliers ni catalyseur pour de nouvelles entrées institutionnelles, le marché est coincé dans un entre-deux où les baisses sont achetées mais les rallyes manquent de conviction. Le contexte macroéconomique devient plus difficile à ignorer à l'approche des élections de mi-mandat aux États-Unis — une période qui apporte souvent de l'incertitude politique.
Pour l'instant, le Bitcoin se maintient au-dessus de 60 000 $, mais les données suggèrent que le véritable test n'est pas encore arrivé.
