비트코인은 6월 9일 주간 10% 가까이 하락한 후 약 6만1100달러에 거래됐다. 현물 ETF에서 9일 연속 자금이 유출되고, 예상을 웃돈 미국 고용 데이터가 금리 인하 가능성을 낮추면서 하방 압력을 받았다. 이번 하락으로 비트코인은 2025년 10월 약 12만6000달러에 기록한 고점 대비 50% 이상 떨어졌으며, 시장은 여전히 명확한 바닥 신호를 기다리고 있다.
거시경제 압박
미국 경제는 5월에 고용이 17만2000건 증가했다. 이는 경제학자들이 예상한 약 8만 건의 두 배가 넘는 수치이며, 4월 수치는 17만9000건으로 상향 조정됐다. 이로 인해 연방준비제도가 조만간 정책을 완화할 이유가 거의 없어졌다. 위험 자산인 암호화폐 입장에서는 금리가 더 오랫동안 높게 유지되는 환경이 쉽사리 벗어나기 어려운 역풍으로 작용한다.
윈터뮤트는 이번 하락이 공황이 아닌 미국 기관 투자자들의 매도와 ETF 유출 때문이라고 분석했다. 현물 비트코인 ETF는 5월 말 기준 9일 연속 유출을 기록했으며, 5월 30일까지 이어진 해당 흐름에서 총 약 29억7000만 달러가 빠져나갔다. 아직 유입 재개 조짐은 뚜렷하지 않다.
마이크로스트래티지의 상징적 매도
마이크로스트래티지는 32 BTC를 매도했다. 이는 2022년 이후 첫 처분이다. 회사는 규모 면에서 중요하지 않은 매도라고 밝혔지만, 비트코인의 대표적인 기업 보유자 중 하나인 이 회사의 행보라는 점에서 상징적인 신호로 받아들여진다. 규모는 작지만 시점이 좋지 않다.
바이낸스 창립자 창펑 자오(CZ)는 시장을 진정시키려 애썼다. 그는 "비트코인이 '죽는' 일은 오래가지 않을 것입니다. 당황하지 마세요"라고 말했다.
소매 투자자 매수, 고래는 축소
산티먼트의 온체인 데이터는 엇갈린 그림을 보여준다. 0.01 BTC 미만을 보유한 지갑의 총 잔고는 2주간 0.36% 증가했다. 소매 투자자들이 하락을 흡수하며 매수에 나선 것이다. 반면 10~1만 BTC를 보유한 지갑은 0.20% 줄였다. 대형 지갑은 소형 지갑이 쌓아가는 동안에도 계속 익스포저를 줄이고 있다.
이러한 패턴에 산티먼트는 신중한 입장이다. 지속 가능한 바닥은 대개 소매 투자자들의 항복(capitulation)과 함께 도래하며, 소매 투자자들의 확신이 동반될 때가 아니다. 산티먼트는 "광범위한 항복이 아직 나타나지 않고 있다"고 지적했다. 일부 장기 투자자들은 현재 수준에서 매수를 시작했으며, 다년간의 관점에서 위험/보상 비율이 더 매력적이라고 판단하고 있지만, 이는 시장 전체의 대규모 청산과는 다르다.
항복 징후 없음
애널리스트들은 바닥이 아직 확인되지 않았다고 말한다. 소매 투자자들의 공황이나 기관 자금 유입을 촉발할 계기가 없는 상황에서, 시장은 하락 시 매수가 들어오지만 랠리는 확신이 부족한 상태에 갇혀 있다. 미국 중간선거가 다가오면서 거시경제적 요인이 더 무시하기 어려워지고 있다. 중간선거 기간에는 종종 정책 불확실성이 뒤따른다.
현재 비트코인은 6만 달러 위에서 버티고 있지만, 데이터는 진정한 시험대가 아직 도래하지 않았음을 시사한다.
