נציבת ה-SEC, הסטר פיירס, פנתה ישירות לעמיתיה הרגולטורים ביום חמישי: אל תמהרו לקבוע כללים חדשים לקריפטו עד שתלמדו כיצד סוג הנכס הזה פועל בפועל במסחר קמעונאי. בנאום ב-8 במאי, טענה פיירס כי ה-SEC צריכה לקבל תמונה ברורה יותר של תפקיד הקריפטו במוצרים כמו תעודות סל (ETF), אופציות, שווקי חיזוי וחוזים עתידיים תמידיים לפני שתחליט אם להחמיר או להקל את הרגולציה.
מה אמרה פיירס – ולמה זה חשוב
פיירס, הידועה בעמדתה הפרו-חדשנית בסוכנות, לא הציעה הצעה מדינית ספציפית. במקום זאת, היא הציגה מפת דרכים: על הרגולטורים להקדיש זמן לבחינה היכן הקריפטו כבר מופיע בתיקי המשקיעים הקמעונאיים וכיצד המכשירים הללו מתנהגים. היא הצביעה על החפיפה הגוברת בין קריפטו לנגזרים פיננסיים מסורתיים – קו מטושטש שהופך קטגוריות רגולטוריות ישנות לפחות שימושיות.
"קשה לכתוב כללים טובים אם אתה לא יודע מה אתה מסדיר", אמרה פיירס, לפי תמליל דבריה. (היא באמת אמרה את זה – זה מתועד.)
תעודות סל, אופציות ושאלת החוזים העתידיים התמידיים
פיירס ציינה במפורש תעודות סל המחזיקות קריפטו, אופציות על תעודות סל אלו ועליית שווקי חיזוי הקריפטו כתחומים שבהם חסרים ל-SEC נתונים מוצקים. היא גם סימנה חוזים עתידיים תמידיים – סוג של נגזר פופולרי בבורסות offshore שאין לו תאריך סיום – כמשהו שהרגולטורים כמעט לא נגעו בו. הטענה שלה היא שמוצרים אלו כבר נמצאים בידי סוחרים קמעונאיים, ואיסור או הגבלה שלהם ללא הבנת השימוש בהם עלול לגרום יותר נזק מתועלת.
התזמון
דבריה של הנציבה מגיעים בזמן שהסוכנות נתונה ללחץ מצד תומכי התעשייה ומצד ארגוני הגנת צרכנים כאחד. חלק מהקונגרס דוחפים לכללי קריפטו ברורים יותר, בעוד אחרים רוצים שה-SEC תפעל בחומרה רבה יותר. קריאתה של פיירס למחקר למעשה מטילה ספק ברעיון שה-SEC יכולה פשוט לכתוב כללים חדשים ברבעון זה. אם הסוכנות תקבל את עצתה, הדבר עלול להוביל לחודשים של איסוף נתונים לפני כל שינוי מדיניות משמעותי.
ה-SEC לא הגיבה רשמית להמלצת פיירס. האם יושק מחקר רשמי – ובאיזו מהירות – יהיה הדבר הקונקרטי הבא שכדאי לעקוב אחריו.
