SEC-commissaris Hester Peirce deed donderdag een direct beroep op haar mederegulatoren: stel geen nieuwe regels voor crypto op voordat je bestudeert hoe deze activaklasse daadwerkelijk functioneert in de retailhandel. In haar toespraak op 8 mei betoogde Peirce dat de SEC een duidelijker beeld moet krijgen van de rol van crypto in producten zoals ETF's, opties, voorspellingsmarkten en perpetual futures, alvorens te besluiten of de regels moeten worden aangescherpt of versoepeld.
Wat Peirce zei — en waarom het ertoe doet
Peirce, bekend om haar pro-innovatiehouding binnen de instantie, deed geen specifiek beleidsvoorstel. In plaats daarvan schetste ze een routekaart: toezichthouders moeten de tijd nemen om te onderzoeken waar crypto al opduikt in de portefeuilles van retailbeleggers en hoe deze instrumenten zich gedragen. Ze wees op de groeiende overlap tussen crypto en traditionele financiële derivaten — een vervagende grens die oude regelgevingscategorieën minder bruikbaar maakt.
“Het is moeilijk om goede regels te schrijven als je niet weet wat je reguleert,” zei Peirce, volgens een transcriptie van haar opmerkingen. (Ze zei dat echt — het staat in het verslag.)
ETF's, opties en de kwestie van perpetual futures
Peirce noemde specifiek exchange-traded funds die crypto aanhouden, opties op die ETF's, en de opkomst van crypto-voorspellingsmarkten als gebieden waar de SEC geen solide gegevens over heeft. Ze vestigde ook de aandacht op perpetual futures — een type derivaat dat populair is op offshorebeurzen en geen afwikkeldatum heeft — als iets waar toezichthouders nauwelijks aan hebben geraakt. Haar argument is dat deze producten al in handen zijn van retailhandelaren, en dat het verbieden of beperken ervan zonder inzicht in het gebruik ervan meer kwaad dan goed kan doen.
De timing
De opmerkingen van de commissaris komen op een moment dat de instantie onder druk staat van zowel voorstanders uit de sector als consumentenbeschermingsgroepen. Sommigen in het Congres hebben aangedrongen op duidelijkere crypto-regels, terwijl anderen willen dat de SEC harder optreedt. Peirce's oproep tot een onderzoek gooit in feite roet in het eten voor het idee dat de SEC dit kwartaal nog nieuwe regels kan opstellen. Als de instantie haar advies opvolgt, kan dat maanden van gegevensverzameling betekenen voordat er een grote beleidswijziging plaatsvindt.
De SEC heeft niet officieel gereageerd op Peirce's aanbeveling. Of er een formeel onderzoek wordt gestart — en hoe snel — zal het volgende concrete punt zijn om in de gaten te houden.
