A Coinbase megszerezte a regisztrációt saját amerikai derivatív elszámolóházához – jelentette be a cég szeptember 28-án, miután megkapta az engedélyt az Amerikai Áruhatáridős Kereskedelmi Bizottságtól (CFTC). A lépés lehetővé teszi a tőzsde számára, hogy teljesen fedezett határidős ügyleteket, határidős opciókat és swapokat számoljon el – ez pedig kiterjeszti szerepét a bróker- és kereskedési tevékenységen túl a derivatív ügyleteket elszámoló infrastruktúrára is.
Az elszámolóház a Coinbase meglévő bróker- és tőzsdei üzletágai mellett fog működni, így a cég vertikálisan integrált felállást ér el az amerikai derivatív piacon. Az engedély azt jelenti, hogy a Coinbase mostantól maga végezheti az általa lebonyolított ügyletek háttérfeldolgozását, ahelyett hogy harmadik fél elszámolóházára támaszkodna.
Mit tesz valójában egy elszámolóház
Az elszámolóház a vevők és eladók között helyezkedik el, hogy garantálja az ügyletek elszámolását akkor is, ha az egyik fél nem teljesít. A derivatívák esetében ez a funkció kritikus: a határidős és swap ügyletek jövőbeli árakhoz kötött szerződések, és valakinek biztosítania kell, hogy a pénz gazdát cseréljen. Azzal, hogy saját elszámolóházat működtet, a Coinbase közvetlenül magára vállalja ezt a felelősséget. A CFTC engedélye teljesen fedezett szerződésekre vonatkozik, ami azt jelenti, hogy a kereskedőknek pozícióik teljes értékét előre be kell fizetniük – ez a struktúra csökkenti a nemteljesítés kockázatát, de korlátozza a tőkeáttételt. A Coinbase nem közölte, hogy mely konkrét szerződéseket kívánja először elszámolni, vagy hogy mikor kezdi meg az elszámolóház az ügyletek feldolgozását.
Miért akarta ezt a Coinbase
A Coinbase már működtet brókert és tőzsdét, így az elszámolás hozzáadása kiegészíti azt a láncolatot, amelyet a legtöbb hagyományos pénzügyi cég már régóta házon belül ellenőriz. Az ügyfelek számára ez gyorsabb elszámolást és kevesebb közvetítőt jelenthet, akik részesedést vesznek. A Coinbase számára ez új bevételi forrást nyit az elszámolási díjakból, és nagyobb ellenőrzést ad a kereskedési életciklus felett. A cég egyre mélyebbre hatol a derivatívák területén, mivel a kriptokereskedelem volumene az intézményi és kifinomult lakossági szereplők felé tolódott, akik határidős és opciós ügyletekkel kívánnak fedezni vagy spekulálni. A CFTC engedélye a Coinbase-t a kriptonatív cégek azon szűk csoportjába helyezi, amelyek elszámolóházi státusszal rendelkeznek.
A szabályozási háttér
A CFTC volt a kriptoderivatívák elsődleges amerikai szabályozója, és a Coinbase elszámolóházi kérelmének jóváhagyása azt jelzi, hogy hajlandó engedni a bevett tőzsdéknek a piaci infrastruktúrába való terjeszkedését. Az ügynökség a regisztráció jóváhagyásán túl nem adott ki nyilvános nyilatkozatot. A Coinbase regisztrációja egy szélesebb trendet követ, amelyben a kriptocégek hagyományos pénzügyi engedélyeket kérnek, hogy a meglévő szabályok szerint működhessenek, ahelyett hogy új, kriptospecifikus jogszabályokra várnának. Az elszámolóház a CFTC felügyelete alá tartozik majd, beleértve a jelentéstételi és kockázatkezelési követelményeket, amelyek minden regisztrált derivatív elszámoló szervezetre vonatkoznak.
Mi következik
A Coinbase nem adott meg indulási dátumot az elszámolási szolgáltatásokra, és nem nevezte meg az első termékeket sem, amelyeket elszámolni fog. A cégnek ki kell építenie a működési oldalt – a marginrendszereket, kockázatkezelési kontrollokat és kapcsolatokat a bróker- és tőzsdei üzletágához –, mielőtt akár egyetlen ügyletet is elszámolhatna. Addig is az engedély szabályozási mérföldkő, nem termékbevezetés. Az ügyfelek nem tapasztalnak azonnali változást számláikon. A következő konkrét lépés a Coinbase bejelentése lesz arról, hogy mikor indul az elszámolóház, és mely szerződéseket kezeli először.
