코인베이스가 9월 28일 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 승인을 받아 자체 미국 파생상품 청산소 등록을 확보했다고 발표했다. 이번 조치는 거래소가 완전 담보된 선물, 선물 옵션, 스왑을 청산할 수 있게 해주며, 중개 및 거래를 넘어 파생상품 거래를 결제하는 인프라로 역할을 확장하는 단계다.
청산소는 코인베이스의 기존 중개 및 거래소 사업과 함께 운영되어, 미국 파생상품 시장에서 수직 통합된 구조를 갖추게 된다. 이번 승인으로 코인베이스는 제3자 청산소에 의존하지 않고 자체적으로 중개하는 거래의 백엔드 처리를 담당할 수 있게 되었다.
청산소가 실제로 하는 일
청산소는 매수자와 매도자 사이에 위치하여 한쪽이 채무불이행을 하더라도 거래가 결제되도록 보장한다. 파생상품의 경우 이 기능은 매우 중요하다. 선물과 스왑은 미래 가격에 연동된 계약이며, 누군가는 자금이 오가는 것을 보장해야 한다. 자체 청산소를 운영함으로써 코인베이스는 그 책임을 직접 맡게 된다. CFTC 승인은 완전 담보 계약을 대상으로 하며, 이는 거래자가 포지션의 전체 가치를 선불로 예치해야 함을 의미한다. 이러한 구조는 채무불이행 위험을 줄이지만 레버리지를 제한한다. 코인베이스는 어떤 특정 계약을 먼저 청산할 계획인지, 또는 청산소가 언제 거래 처리를 시작할지 밝히지 않았다.
코인베이스가 이를 원한 이유
코인베이스는 이미 중개와 거래소를 운영하고 있어, 청산을 추가하면 대부분의 전통 금융 회사들이 오랫동안 내부적으로 통제해 온 체인을 완성하게 된다. 고객에게는 더 빠른 결제와 수수료를 떼가는 중개인 감소를 의미할 수 있다. 코인베이스에게는 청산 수수료로 인한 새로운 수익원이 열리고 거래 라이프사이클에 대한 통제력이 커진다. 암호화폐 거래량이 헤지나 투기를 위해 선물과 옵션을 원하는 기관 및 숙련된 개인 투자자에게로 이동함에 따라, 회사는 파생상품으로 더 깊이 진출해 왔다. CFTC의 승인으로 코인베이스는 청산소 지위를 가진 소수의 암호화폐 네이티브 기업 그룹에 합류하게 되었다.
규제적 배경
CFTC는 암호화폐 파생상품에 대한 미국의 주요 규제 기관이었으며, 코인베이스의 청산소 신청을 승인한 것은 기존 거래소가 시장 인프라로 확장하는 것을 허용하려는 의지를 보여준다. 기관은 등록 승인 외에 별도의 공개 성명을 발표하지 않았다. 코인베이스의 등록은 암호화폐 기업들이 새로운 암호화폐 특화 법률을 기다리기보다 기존 규칙에 따라 운영하기 위해 전통 금융 라이선스를 추구하는 광범위한 추세를 따른다. 청산소는 모든 등록 파생상품 청산 기구에 적용되는 보고 및 리스크 관리 요구사항을 포함한 CFTC 감독을 받게 된다.
다음 단계
코인베이스는 청산 서비스 출시 날짜나 처음 청산할 상품을 밝히지 않았다. 회사는 단일 거래를 청산하기 전에 마진 시스템, 리스크 통제, 중개 및 거래소와의 연결 등 운영 측면을 구축해야 한다. 그동안 이번 승인은 제품 출시가 아닌 규제적 이정표다. 고객은 계정에 즉각적인 변화를 보지 못할 것이다. 다음 구체적인 단계는 청산소가 언제 가동되고 어떤 계약을 먼저 처리할지에 대한 코인베이스의 발표가 될 것이다.
