Coinbase telah memperoleh registrasi untuk lembaga kliring derivatifnya sendiri di AS, perusahaan mengumumkan pada 28 September, setelah menerima persetujuan dari Commodity Futures Trading Commission. Langkah ini memungkinkan bursa untuk mengkliring futures yang dijamin penuh, opsi pada futures, dan swap — sebuah langkah yang memperluas perannya di luar perantara dan perdagangan ke dalam infrastruktur yang menyelesaikan transaksi derivatif.
Lembaga kliring akan beroperasi bersama dengan bisnis perantara dan bursa Coinbase yang sudah ada, memberikan perusahaan pengaturan yang terintegrasi secara vertikal di pasar derivatif AS. Persetujuan ini berarti Coinbase sekarang dapat menangani pemrosesan back-end dari transaksi yang difasilitasinya, daripada mengandalkan lembaga kliring pihak ketiga.
Apa yang sebenarnya dilakukan lembaga kliring
Lembaga kliring berada di antara pembeli dan penjual untuk menjamin bahwa transaksi diselesaikan bahkan jika salah satu pihak gagal bayar. Untuk derivatif, fungsi ini sangat penting: futures dan swap adalah kontrak yang terkait dengan harga masa depan, dan seseorang harus memastikan uang berpindah tangan. Dengan menjalankan lembaga kliringnya sendiri, Coinbase mengambil tanggung jawab itu secara langsung. Persetujuan CFTC mencakup kontrak yang dijamin penuh, yang berarti trader harus menyetor nilai penuh dari posisi mereka di muka — struktur yang mengurangi risiko gagal bayar tetapi membatasi leverage. Coinbase belum mengatakan kontrak spesifik mana yang akan dikliring pertama atau kapan lembaga kliring akan mulai memproses transaksi.
Mengapa Coinbase menginginkan ini
Coinbase sudah menjalankan perantara dan bursa, jadi menambahkan kliring melengkapi rantai yang telah lama dikendalikan secara internal oleh sebagian besar perusahaan keuangan tradisional. Bagi pelanggan, itu bisa berarti penyelesaian yang lebih cepat dan lebih sedikit perantara yang mengambil keuntungan. Bagi Coinbase, ini membuka aliran pendapatan baru dari biaya kliring dan memberinya lebih banyak kendali atas siklus perdagangan. Perusahaan telah mendorong lebih dalam ke derivatif karena volume perdagangan kripto telah bergeser ke arah institusi dan pemain ritel canggih yang menginginkan futures dan opsi untuk lindung nilai atau spekulasi. Persetujuan CFTC menempatkan Coinbase dalam kelompok kecil perusahaan asli kripto dengan status lembaga kliring.
Latar belakang regulasi
CFTC telah menjadi regulator utama AS untuk derivatif kripto, dan persetujuannya atas aplikasi lembaga kliring Coinbase menandakan kesediaan untuk membiarkan bursa mapan memperluas ke infrastruktur pasar. Badan tersebut tidak mengeluarkan pernyataan publik selain persetujuan registrasi. Registrasi Coinbase mengikuti tren yang lebih luas dari perusahaan kripto yang mencari lisensi keuangan tradisional untuk beroperasi di bawah aturan yang ada daripada menunggu legislasi khusus kripto yang baru. Lembaga kliring akan tunduk pada pengawasan CFTC, termasuk persyaratan pelaporan dan manajemen risiko yang berlaku untuk semua organisasi kliring derivatif terdaftar.
Apa yang terjadi selanjutnya
Coinbase belum memberikan tanggal peluncuran untuk layanan kliring atau menyebutkan produk pertama yang akan dikliring. Perusahaan perlu membangun sisi operasional — sistem margin, kontrol risiko, dan koneksi ke perantara dan bursanya — sebelum dapat mengkliring satu transaksi pun. Sementara itu, persetujuan ini adalah tonggak regulasi, bukan peluncuran produk. Pelanggan tidak akan melihat perubahan langsung pada akun mereka. Langkah konkret berikutnya adalah pengumuman Coinbase tentang kapan lembaga kliring akan beroperasi dan kontrak mana yang akan ditangani terlebih dahulu.
