Coinbase, 28 Eylül'de yaptığı duyuruya göre, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'ndan (CFTC) onay alarak kendi ABD türev takas merkezini kurma kaydını tamamladı. Bu hamle, borsanın tam teminatlı vadeli işlemler, vadeli işlem opsiyonları ve swap işlemlerini takas etmesine olanak tanıyor — böylece şirket, aracılık ve ticaretin ötesine geçerek türev işlemlerini sonuçlandıran altyapıya da adım atmış oluyor.
Takas merkezi, Coinbase'in mevcut aracılık ve borsa işlerinin yanında faaliyet gösterecek ve şirkete ABD türev piyasasında dikey olarak entegre bir yapı kazandıracak. Onay, Coinbase'in artık üçüncü taraf bir takas merkezine güvenmek yerine, kolaylaştırdığı işlemlerin arka uç işlemlerini kendisinin yapabileceği anlamına geliyor.
Takas merkezi aslında ne yapar
Bir takas merkezi, alıcı ve satıcı arasında durarak, taraflardan biri temerrüde düşse bile işlemlerin gerçekleşmesini garanti eder. Türev ürünler için bu işlev kritiktir: vadeli işlemler ve swaplar gelecekteki fiyatlara bağlı sözleşmelerdir ve paranın el değiştirmesini birinin sağlaması gerekir. Coinbase kendi takas merkezini işleterek bu sorumluluğu doğrudan üstleniyor. CFTC onayı tam teminatlı sözleşmeleri kapsıyor, yani yatırımcıların pozisyonlarının tam değerini peşin olarak yatırması gerekiyor — bu yapı temerrüt riskini azaltır ancak kaldıraçı sınırlar. Coinbase, ilk olarak hangi sözleşmeleri takas edeceğini veya takas merkezinin işlemleri ne zaman işlemeye başlayacağını açıklamadı.
Coinbase bunu neden istedi
Coinbase hâlihazırda bir aracı kurum ve bir borsa işletiyor; takas hizmetini de ekleyerek çoğu geleneksel finans kuruluşunun uzun süredir kendi bünyesinde kontrol ettiği zinciri tamamlıyor. Müşteriler için bu, daha hızlı takas ve komisyon alan daha az aracı anlamına gelebilir. Coinbase için ise takas ücretlerinden yeni bir gelir akışı yaratıyor ve ticaret yaşam döngüsü üzerinde daha fazla kontrol sağlıyor. Şirket, kripto işlem hacimleri vadeli işlem ve opsiyonlarla korunma veya spekülasyon yapmak isteyen kurumsal ve deneyimli bireysel yatırımcılara kaydıkça türev ürünlere daha derinlemesine yöneliyor. CFTC'nin onayı, Coinbase'i takas merkezi statüsüne sahip az sayıda kripto yerli şirket arasına sokuyor.
Düzenleyici arka plan
CFTC, kripto türevleri için ABD'deki birincil düzenleyici olmuştur ve Coinbase'in takas merkezi başvurusunu onaylaması, yerleşik borsaların piyasa altyapısına doğru genişlemesine izin verme isteğini gösteriyor. Kurum, kayıt onayının ötesinde kamuya açık bir açıklama yapmadı. Coinbase'in kaydı, kripto şirketlerinin yeni kriptoya özel mevzuatı beklemek yerine mevcut kurallar altında faaliyet göstermek için geleneksel finansal lisanslar almaya yönelik daha geniş bir eğilimi takip ediyor. Takas merkezi, tüm kayıtlı türev takas kuruluşları için geçerli olan raporlama ve risk yönetimi gereklilikleri dahil olmak üzere CFTC gözetimine tabi olacak.
Bundan sonra ne olacak
Coinbase, takas hizmetleri için bir başlangıç tarihi vermedi veya ilk takas edeceği ürünleri açıklamadı. Şirketin tek bir işlemi takas edebilmesi için önce operasyonel tarafı — teminat sistemleri, risk kontrolleri ve aracılık ile borsasına bağlantılar — oluşturması gerekecek. Bu arada onay bir düzenleyici kilometre taşı, ürün lansmanı değil. Müşteriler hesaplarında hemen herhangi bir değişiklik görmeyecek. Bir sonraki somut adım, Coinbase'in takas merkezinin ne zaman faaliyete geçeceğini ve ilk hangi sözleşmeleri ele alacağını duyurması olacak.
