Coinbase on saanut rekisteröinnin omalle yhdysvaltalaiselle johdannaisselvitysyhtiölleen, yhtiö ilmoitti 28. syyskuuta saatuaan hyväksynnän Commodity Futures Trading Commissionilta. Siirto sallii pörssin selvittää täysin vakuudellisia futuureja, futuurien optioita ja swapeja – askel, joka laajentaa sen roolia välityksen ja kaupankäynnin ulkopuolelle johdannaisten selvityksen infrastruktuuriin.
Selvitysyhtiö toimii Coinbasen olemassa olevien välitys- ja pörssiliiketoimintojen rinnalla, antaen yritykselle vertikaalisesti integroidun asetelman Yhdysvaltain johdannaismarkkinoilla. Hyväksyntä tarkoittaa, että Coinbase voi nyt hoitaa välittämiensä kauppojen taustaprosessoinnin sen sijaan, että se turvautuisi kolmannen osapuolen selvitysyhtiöön.
Mitä selvitysyhtiö todella tekee
Selvitysyhtiö on ostajien ja myyjien välissä taatakseen, että kaupat selvitetään, vaikka toinen osapuoli laiminlöisi velvoitteensa. Johdannaisten kohdalla tämä toiminto on kriittinen: futuurit ja swapit ovat sopimuksia, jotka on sidottu tuleviin hintoihin, ja jonkun on varmistettava rahan siirtyminen. Hoitamalla oman selvitysyhtiönsä Coinbase ottaa tämän vastuun suoraan. CFTC:n hyväksyntä kattaa täysin vakuudelliset sopimukset, mikä tarkoittaa, että kauppiaiden on asetettava positioidensa koko arvo etukäteen – rakenne, joka vähentää laiminlyöntien riskiä mutta rajoittaa vipuvaikutusta. Coinbase ei ole kertonut, mitkä tietyt sopimukset se aikoo selvittää ensin tai milloin selvitysyhtiö aloittaa kauppojen käsittelyn.
Miksi Coinbase halusi tämän
Coinbase pyörittää jo välitystä ja pörssiä, joten selvityksen lisääminen täydentää ketjun, jota useimmat perinteiset rahoitusyritykset ovat kauan hallinneet talon sisällä. Asiakkaille tämä voi tarkoittaa nopeampaa selvitystä ja vähemmän välittäjiä ottamassa osuuttaan. Coinbaselle se avaa uuden tulovirran selvitysmaksuista ja antaa sille enemmän hallintaa kaupankäyntisyklin yli. Yhtiö on pyrkinyt syvemmälle johdannaisiin, kun kryptokaupankäynnin volyymit ovat siirtyneet institutionaalisille ja kehittyneille yksityissijoittajille, jotka haluavat futuureja ja optioita suojautuakseen tai spekuloidakseen. CFTC:n hyväksyntä asettaa Coinbasen pieneen joukkoon kryptonatiivisia yrityksiä, joilla on selvitysyhtiön asema.
Sääntelytausta
CFTC on ollut ensisijainen yhdysvaltalainen sääntelijä kryptojohdannaisille, ja sen hyväksyntä Coinbasen selvitysyhtiön hakemukselle viestii halukkuudesta antaa vakiintuneiden pörssien laajentaa markkinainfrastruktuuriin. Virasto ei antanut julkista lausuntoa rekisteröinnin hyväksymisen lisäksi. Coinbasen rekisteröinti seuraa laajempaa trendiä, jossa kryptoyritykset hakevat perinteisiä rahoituslisenssejä toimiakseen olemassa olevien sääntöjen mukaisesti sen sijaan, että odottaisivat uutta kryptospesifistä lainsäädäntöä. Selvitysyhtiö on CFTC:n valvonnan alainen, mukaan lukien raportointi- ja riskienhallintavaatimukset, jotka koskevat kaikkia rekisteröityjä johdannaisselvitysjärjestöjä.
Mitä tapahtuu seuraavaksi
Coinbase ei ole antanut julkaisupäivää selvityspalveluilleen tai nimennyt ensimmäisiä tuotteita, joita se selvittää. Yhtiön on rakennettava operatiivinen puoli – marginaalijärjestelmät, riskienhallinta ja yhteydet välitykseensä ja pörssiinsä – ennen kuin se voi selvittää yhtään kauppaa. Sillä välin hyväksyntä on sääntelyvirstanpylväs, ei tuotejulkaisu. Asiakkaat eivät näe välitöntä muutosta tileillään. Seuraava konkreettinen askel on Coinbasen ilmoitus siitä, milloin selvitysyhtiö aloittaa toimintansa ja mitkä sopimukset se käsittelee ensin.
