Jefferies telah menetapkan target harga $290 untuk Arm Holdings, dengan bertumpu pada lonjakan permintaan untuk arsitektur Vera perusahaan yang akan mendorong perancang chip ini lebih dalam ke dalam gelombang infrastruktur AI. Langkah ini muncul saat saham Arm telah naik lebih dari 60% tahun ini, didorong oleh ekspektasi bahwa desain prosesornya akan mendukung segala hal mulai dari server pusat data hingga perangkat tepi yang memproses beban kerja AI.
Mengapa Vera Penting untuk Taruhan Ini
Analis Jefferies secara khusus menunjuk pada permintaan Vera yang kuat sebagai katalis di balik target bullish ini. Vera adalah inti berkinerja tinggi terbaru dari Arm, yang dirancang untuk bersaing dengan AMD dan Intel di pasar server. Industri chip telah lama mendambakan alternatif hemat energi untuk prosesor x86 tradisional, dan model lisensi Arm—yang tidak memproduksi chip sendiri—memberikan parit yang lebar. Para analis melihat Vera sebagai bagian penting dari teka-teki bagi penyedia cloud yang ingin memangkas biaya daya sambil meningkatkan kinerja inferensi AI.
Infrastruktur AI Mengangkat Semua Pihak
Jejak Arm dalam infrastruktur AI terus meluas melampaui ponsel pintar dan masuk ke pusat data. Arsitektur perusahaan ini sudah mendukung chip seri M milik Apple dan prosesor Graviton milik Amazon, yang keduanya digunakan untuk beban kerja AI. Jefferies memperkirakan bahwa seiring semakin banyak perusahaan yang membangun silikon kustom untuk AI, pangsa pasar dan pendapatan Arm akan mendapatkan dorongan signifikan. Perusahaan tersebut memproyeksikan bahwa kesepakatan lisensi terkait AI dan aliran royalti dapat menambah miliaran dolar ke pendapatan kotor Arm dalam beberapa tahun ke depan.
Tapi Sahamnya Tidak Murah
Meskipun target $290—sekitar 30% di atas level saat ini—saham Arm diperdagangkan dengan premi yang tinggi. Rasio harga terhadap laba saham tersebut berada jauh di atas rata-rata sektor semikonduktor, membuat beberapa investor khawatir. Jefferies mengakui kekhawatiran valuasi dalam catatannya, meskipun mereka berpendapat bahwa posisi unik Arm sebagai pemasok kekayaan intelektual yang netral membenarkan kelipatan tersebut. Risiko lainnya: ketergantungan. Arm bergantung pada segelintir pemegang lisensi besar—Apple, Qualcomm, dan Amazon di antaranya—untuk sebagian besar pendapatannya. Jika salah satu mitra tersebut merancang inti mereka sendiri secara internal, aliran royalti Arm bisa terpukul.
Pertanyaan sekarang adalah apakah Vera dapat mengubah antusiasme menjadi angka nyata. Arm akan melaporkan laba kuartalan bulan depan, dan investor akan mengamati pembaruan tentang kemenangan desain dan pertumbuhan royalti. Jika permintaan Vera sekuat yang diyakini Jefferies, target $290 mungkin bukan batas atas—tetapi jika belanja besar-besaran AI melambat, perdebatan valuasi akan semakin keras.
