Pedagang Bitcoin luar biasa bertahan dalam pasaran bear semasa, mengurangkan risiko keruntuhan yang didorong oleh leverage yang telah menandai kemerosotan sebelumnya. Daripada bertumpu pada pertaruhan berisiko, peserta pasaran memastikan kedudukan ringan dan melindung nilai pendedahan.
Postur bertahan
Di seluruh bursa, faedah terbuka kekal agak rata walaupun harga berfluktuasi. Kadar pembiayaan kekal negatif atau hampir sifar untuk tempoh yang panjang — tanda bahawa pedagang tidak membayar premium untuk posisi panjang. Ini kontras tajam dengan euforia akhir 2021, apabila leverage merata.
Ini mengubah kiraan untuk potensi kejatuhan. Dalam pasaran bear sebelumnya, gelombang pembubaran paksa sering mengubah jualan biasa menjadi kekacauan. Kali ini, sistem ini mempunyai kurang daya letupan untuk meletup.
Kurang leverage, kurang risiko
Data menyokong suasana berhati-hati ini. Kadar pembiayaan swap kekal hampir tidak menyentuh wilayah positif tahun ini. Pedagang tidak meminjam secara agresif untuk memperbesar kedudukan — mereka menunggu, memerhati, dan menjaga jarak.
Ini tidak bermakna harga tidak akan jatuh lebih lanjut. Tetapi mekanismenya berbeza. Tanpa posisi panjang yang terlalu leverage, sebarang penurunan lebih berkemungkinan teratur daripada meletup. Jenis lata yang menghapuskan 50% nilai dalam satu hari pada 2021 kelihatan kurang mungkin sekarang.
Pasaran yang berhati-hati, buat masa ini
Persoalannya ialah berapa lama mood bertahan ini berlarutan. Jika harga stabil atau mula meningkat, pedagang mungkin selesa semula. Leverage boleh menyelinap masuk. Buat masa ini, bagaimanapun, pasaran tidur dengan sebelah mata terbuka — dan itu mungkin pertahanan terbaiknya terhadap dirinya sendiri.
