Bitcoin-ETF-beholdninger har blitt negative i forhold til starten av året, da en enkelt måned med aggressivt salg har slettet måneder med akkumulering. Netto beholdninger falt fra over 57 000 BTC tidligere i 2026 til under 6 940 BTC i mai, og presset målet tilbake i negativt territorium for første gang siden produktene ble lansert. Skiftet markerer et markant brudd med strømningsdynamikken som preget 2024 og 2025, da ETF-innstrømninger fulgte en stabil oppadgående bane sammen med markedet.
Mais rekordnedgang
Data samlet inn av analytikere viser at netto ETF-beholdninger falt med omtrent 50 000 BTC i mai alene – et tempo som overgår enhver månedlig utstrømning siden spot-ETF-er ble godkjent i januar 2024. Til sammenligning så lanseringsåret 2024 en jevn nettoinnstrømning som bidro til å drive Bitcoin fra sin før-godkjenningspris til en ny høyde på 126 000 dollar i løpet av måneder. Mønsteret i år er annerledes: strømningene har vært ujevne, og utstrømningen i mai har utslettet alle gevinstene tidligere i året.
Analytiker Darkfost fremhevet endringen og bemerket et «merkverdig skifte» i Bitcoin-utstrømninger fra ETF-er i løpet av måneden. Ingen enkelt katalysator er identifisert, men salget sammenfaller med en bredere nedadgående trend i Bitcoins pris de siste ukene.
BlackRocks historie med markedsbevegelser
BlackRock, verdens største kapitalforvalter, har vært en sentral aktør i Bitcoin-ETF-adopsjon. I august 2022 søkte de om en privat Bitcoin-trust, et trekk som gikk forut for et prisfall på 36 % før en bunn ble dannet. Et år senere, i juni 2023, søkte BlackRock om den første spot-Bitcoin-ETF-en – en hendelse som historisk sett gikk forut for en oppgang på 95 %. Da ETF-ene offisielt ble godkjent i januar 2024, hadde Bitcoin nådd 126 000 dollar.
Disse tidligere søknadene fungerte som vendepunkter for markedet, om enn i motsatte retninger. Den nåværende utstrømningssyklusen har imidlertid ingen klar BlackRock-kunngjøring knyttet til seg. I stedet ser den ut til å være drevet av bredere salgspress på tvers av alle ETF-utstedere.
Hva analytikere mener om salget
Noen markedsobservatører ser en bevisst strategi bak svakheten. Analytiker Ash Crypto hevdet at institusjoner bevisst presser prisen lavere for å akkumulere Bitcoin før Clarity Act blir signert i lov. Lovgivningen, som har vært debattert i Kongressen i flere måneder, kan gi et klarere regulatorisk rammeverk for digitale eiendeler – og, ifølge Ash Crypto, ønsker store aktører å laste opp før den forventede policyendringen.
Trader EliZ tok et mer mekanisk syn. Han antydet at markedet drives av likviditet, ikke sentiment, og at store penger har en tendens til å komme tilbake først når sentimentet når en ekstrem bunn. Hvis den tolkningen er riktig, kan den nåværende utstrømningsbølgen være en nødvendig renselse før frisk kapital kommer inn.
Ingen direkte bevis støtter noen av teoriene, og regulatorer har ikke signalisert en umiddelbar avstemning om Clarity Act. Det som er klart, er at ETF-strømningene har kommet inn i ukjent territorium for 2026, og klokken tikker for om kjøpene vil gjenopptas før årets netto balanse går enda dypere i minus.
