Запаси біткоїн-ETF стали негативними відносно початку року, оскільки один місяць агресивних продажів знищив місяці накопичення. Чисті запаси впали з понад 57 000 BTC на початку 2026 року до менш ніж 6 940 BTC у травні, що повернуло показник у негативну зону вперше з моменту запуску цих продуктів. Цей зсув знаменує різке відхилення від динаміки потоків, яка визначала 2024 та 2025 роки, коли притоки до ETF йшли за стабільною висхідною траєкторією разом із ринком.
Рекордне виведення у травні
Дані, зібрані аналітиками, показують, що чисті запаси ETF скоротилися приблизно на 50 000 BTC лише у травні — це темпи, які перевершують будь-який місячний відтік з моменту схвалення спот-ETF у січні 2024 року. Для порівняння, у 2024 році, коли продукти лише запускалися, спостерігалися стабільні чисті притоки, які допомогли підняти біткоїн з ціни до схвалення до нового максимуму в $126 000 протягом кількох місяців. Цьогорічна модель відрізняється: потоки були нерівномірними, а травневий вихід знищив усі прибутки початку року.
Аналітик Darkfost підкреслив цю зміну, зазначивши «помітний зсув» у відтоках біткоїна з ETF протягом місяця. Жодного єдиного каталізатора не виявлено, але продажі збігаються з ширшим спадним трендом ціни біткоїна протягом останніх тижнів.
Історія ринкових рухів BlackRock
BlackRock, найбільший у світі управляючий активами, був ключовим гравцем у впровадженні біткоїн-ETF. У серпні 2022 року компанія подала заявку на створення приватного біткоїн-трасту, що передувало падінню ціни на 36% перед формуванням дна. Рік потому, у червні 2023 року, BlackRock подала заявку на перший спот-біткоїн-ETF — подія, яка історично передувала зростанню на 95%. До моменту офіційного схвалення ETF у січні 2024 року біткоїн досяг $126 000.
Ці попередні заявки стали поворотними моментами для ринку, хоч і в протилежних напрямках. Однак поточний цикл відтоків не пов'язаний із жодним чітким оголошенням BlackRock. Натомість він, схоже, спричинений ширшим тиском продажів з боку всіх емітентів ETF.
Що аналітики думають про розпродаж
Деякі оглядачі ринку вбачають усвідомлену стратегію за цією слабкістю. Аналітик Ash Crypto стверджує, що інституції навмисно знижують ціну, щоб накопичити біткоїни до підписання Закону про чіткість (Clarity Act). Цей закон, який обговорюється в Конгресі вже кілька місяців, може забезпечити чіткішу регуляторну рамку для цифрових активів — і, на думку Ash Crypto, великі гравці хочуть набрати активи перед очікуваною зміною політики.
Трейдер EliZ дотримується більш механічної точки зору. Він припускає, що ринок керується ліквідністю, а не настроями, і що великі гроші зазвичай повертаються лише тоді, коли настрої досягають екстремального дна. Якщо таке тлумачення правильне, поточна хвиля відтоків може бути необхідним очищенням перед надходженням свіжого капіталу.
Жодних прямих доказів на підтримку жодної з теорій немає, і регулятори не сигналізували про неминуче голосування за Закон про чіткість. Очевидним є те, що потоки ETF увійшли в незвідані території для 2026 року, і час іде, щоб побачити, чи відновиться купівля до того, як чистий баланс року піде ще глибше в червону зону.
