Bitcoin ETF Holdings Plunge to Negative Territory as May Outflows Accelerate

Bitcoin ETF holdings have turned negative relative to the start of the year, as a single month of aggressive selling erased months of accumulation. Net holdings fell from more than 57,000 BTC earlier in 2026 to under 6,940 BTC in May, pushing the metric back into negative territory for the first time since the products launched. The shift marks a sharp departure from the flow dynamics that defined 2024 and 2025, when ETF inflows tracked a steady upward trajectory alongside the market.

การถือครอง Bitcoin ETF กลายเป็นลบเมื่อเทียบกับต้นปี เนื่องจากการขายอย่างรุนแรงในเดือนเดียวได้ลบล้างการสะสมที่ดำเนินมาหลายเดือน การถือครองสุทธิลดลงจากมากกว่า 57,000 BTC ในช่วงต้นปี 2026 เหลือต่ำกว่า 6,940 BTC ในเดือนพฤษภาคม ทำให้ตัวชี้วัดกลับเข้าสู่แดนลบเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ผลิตภัณฑ์เปิดตัว การเปลี่ยนแปลงนี้ถือเป็นการเบี่ยงเบนอย่างรุนแรงจากพลวัตการไหลที่กำหนดในปี 2024 และ 2025 เมื่อการไหลเข้าของ ETF มีแนวโน้มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องควบคู่กับตลาด

Data compiled by analysts shows that net ETF holdings dropped by roughly 50,000 BTC in May alone — a pace that dwarfs any monthly outflow since spot ETFs were approved in January 2024. By comparison, the 2024 launch year saw consistent net inflows that helped propel Bitcoin from its pre-approval price to a new high of $126,000 within months. The current year’s pattern is different: flows have been choppy, and the May exodus has undone all the early-year gains.

ข้อมูลที่รวบรวมโดยนักวิเคราะห์แสดงให้เห็นว่าการถือครอง ETF สุทธิลดลงประมาณ 50,000 BTC ในเดือนพฤษภาคมเพียงเดือนเดียว ซึ่งเป็นอัตราที่มากกว่าเงินไหลออกรายเดือนใดๆ นับตั้งแต่การอนุมัติ ETF แบบ spot ในเดือนมกราคม 2024 เมื่อเทียบกันแล้ว ปีที่เปิดตัว 2024 มีเงินไหลเข้าสุทธิอย่างต่อเนื่อง ซึ่งช่วยผลักดัน Bitcoin จากราคาก่อนการอนุมัติไปสู่ระดับสูงสุดใหม่ที่ 126,000 ดอลลาร์ภายในไม่กี่เดือน รูปแบบของปีปัจจุบันแตกต่างออกไป: กระแสเงินมีความผันผวน และการไหลออกในเดือนพฤษภาคมได้ทำลายกำไรในช่วงต้นปีทั้งหมด

Analyst Darkfost highlighted the change, noting a “notable shift” in Bitcoin outflows from ETFs during the month. No single catalyst has been identified, but the selling coincides with a broader downtrend in Bitcoin’s price over recent weeks.

นักวิเคราะห์ Darkfost เน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงนี้ โดยสังเกตเห็น 'การเปลี่ยนแปลงที่โดดเด่น' ในกระแสเงินไหลออกของ Bitcoin จาก ETF ในช่วงเดือนดังกล่าว ยังไม่มีการระบุปัจจัยกระตุ้นเพียงปัจจัยเดียว แต่การขายเกิดขึ้นพร้อมกับแนวโน้มขาลงในวงกว้างของราคา Bitcoin ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา

BlackRock, the world’s largest asset manager, has been a pivotal player in Bitcoin ETF adoption. In August 2022, it filed for a private Bitcoin trust, a move that preceded a 36% price drop before a bottom formed. A year later, in June 2023, BlackRock filed for the first spot Bitcoin ETF — an event that historically preceded a 95% rally. By the time ETFs were officially approved in January 2024, Bitcoin had reached $126,000.

BlackRock ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของโลก เป็นผู้เล่นสำคัญในการนำ Bitcoin ETF มาใช้ ในเดือนสิงหาคม 2022 บริษัทยื่นขอจัดตั้งกองทรัสต์ Bitcoin ส่วนตัว ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่เกิดขึ้นก่อนที่ราคาจะลดลง 36% ก่อนจะเกิดจุดต่ำสุด หนึ่งปีต่อมาในเดือนมิถุนายน 2023 BlackRock ยื่นขอจัดตั้ง Bitcoin ETF แบบ spot ครั้งแรก ซึ่งเป็นเหตุการณ์ที่ในอดีตมักเกิดขึ้นก่อนการพุ่งขึ้น 95% เมื่อถึงเวลาที่ ETF ได้รับการอนุมัติอย่างเป็นทางการในเดือนมกราคม 2024 Bitcoin ก็พุ่งถึง 126,000 ดอลลาร์

Those earlier filings acted as turning points for the market, albeit in opposite directions. The current outflow cycle, however, has no clear BlackRock announcement attached to it. Instead, it appears to be driven by broader selling pressure across all ETF issuers.

การยื่นขอเหล่านั้นทำหน้าที่เป็นจุดเปลี่ยนของตลาด แม้จะเป็นไปในทิศทางตรงกันข้าม อย่างไรก็ตาม วัฏจักรการไหลออกในปัจจุบันไม่ได้เชื่อมโยงกับการประกาศที่ชัดเจนของ BlackRock แต่ดูเหมือนว่าจะเกิดจากแรงกดดันการขายในวงกว้างจากผู้ออก ETF ทั้งหมด

Some market observers see a deliberate strategy behind the weakness. Analyst Ash Crypto argued that institutions are intentionally pushing the price lower to accumulate Bitcoin before the Clarity Act is signed into law. The legislation, which has been debated in Congress for months, could provide a clearer regulatory framework for digital assets — and, in Ash Crypto’s view, large players want to load up before the expected policy shift.

ผู้สังเกตการณ์ตลาดบางรายมองเห็นกลยุทธ์ที่จงใจอยู่เบื้องหลังความอ่อนแอนี้ นักวิเคราะห์ Ash Crypto โต้แย้งว่าสถาบันต่างๆ กำลังผลักดันราคาให้ต่ำลงโดยเจตนาเพื่อสะสม Bitcoin ก่อนที่พระราชบัญญัติความชัดเจน (Clarity Act) จะลงนามเป็นกฎหมาย กฎหมายที่ถูกถกเถียงในสภาคองเกรสมานานหลายเดือนนี้อาจให้กรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล และในความเห็นของ Ash Crypto ผู้เล่นรายใหญ่ต้องการตุนไว้ก่อนการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่คาดว่าจะเกิดขึ้น

Trader EliZ took a more mechanical view. He suggested that the market is driven by liquidity, not sentiment, and that big money tends to return only when sentiment reaches an extreme bottom. If that reading is correct, the current outflow wave may be a necessary purge before fresh capital enters.

เทรดเดอร์ EliZ มีมุมมองเชิงกลไกมากกว่า เขาแนะนำว่าตลาดขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่อง ไม่ใช่ความรู้สึก และเงินก้อนใหญ่มีแนวโน้มจะกลับมาเมื่อความรู้สึกถึงจุดต่ำสุดสุดขั้วเท่านั้น หากการตีความนั้นถูกต้อง คลื่นการไหลออกในปัจจุบันอาจเป็นการชำระล้างที่จำเป็นก่อนที่เงินทุนใหม่จะเข้ามา

No direct evidence supports either theory, and regulators have not signaled an imminent Clarity Act vote. What’s clear is that ETF flows have entered uncharted territory for 2026, and the clock is ticking on whether the buying will resume before the year’s net balance goes any deeper into the red.

ไม่มีหลักฐานโดยตรงที่สนับสนุนทฤษฎีใดทฤษฎีหนึ่ง และหน่วยงานกำกับดูแลยังไม่ได้ส่งสัญญาณถึงการลงมติเรื่อง Clarity Act ที่ใกล้จะเกิดขึ้น สิ่งที่ชัดเจนคือกระแสเงินของ ETF ได้เข้าสู่ดินแดนที่ไม่เคยมีมาก่อนสำหรับปี 2026 และเวลาใกล้หมดลงแล้วว่าแรงซื้อจะกลับมาอีกครั้งก่อนที่ยอดสุทธิของปีนี้จะติดลบมากขึ้นหรือไม่