Lượng Bitcoin trong các quỹ ETF đã chuyển sang vùng âm so với đầu năm, khi chỉ một tháng bán tháo mạnh đã xóa sổ nhiều tháng tích lũy trước đó. Tổng lượng nắm giữ ròng giảm từ hơn 57.000 BTC vào đầu năm 2026 xuống dưới 6.940 BTC vào tháng 5, đẩy chỉ số này trở lại vùng âm lần đầu tiên kể từ khi các sản phẩm ra mắt. Sự thay đổi này đánh dấu một bước ngoặt rõ rệt so với xu hướng dòng tiền trong năm 2024 và 2025, khi dòng tiền vào ETF tăng ổn định cùng với thị trường.
Sự Sụt Giảm Kỷ Lục Tháng 5
Khảo sát từ các nhà phân tích cho thấy lượng nắm giữ ròng của ETF đã giảm khoảng 50.000 BTC chỉ trong tháng 5 — tốc độ này cao hơn bất kỳ tháng nào kể từ khi các quỹ ETF giao ngay được phê duyệt vào tháng 1 năm 2024. Trong khi đó, năm 2024 — năm ra mắt — ghi nhận dòng tiền vào ổn định, giúp Bitcoin tăng từ mức giá trước khi được phê duyệt lên mức cao mới 126.000 USD trong vài tháng. Mô hình năm nay khác biệt: dòng tiền biến động mạnh, và đợt rút ròng tháng 5 đã xóa bỏ toàn bộ lợi nhuận đầu năm.
Nhà phân tích Darkfost chỉ ra sự thay đổi này, nhấn mạnh 'sự dịch chuyển đáng chú ý' trong dòng tiền rút Bitcoin từ các ETF trong tháng. Chưa có yếu tố kích thích cụ thể nào được xác định, nhưng đợt bán tháo trùng với xu hướng giảm tổng thể của giá Bitcoin trong những tuần gần đây.
Lịch Sử Tác Động Thị Trường Của BlackRock
BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đã đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy adoption ETF Bitcoin. Vào tháng 8 năm 2022, họ đăng ký một quỹ tín thác Bitcoin riêng, động thái này diễn ra trước khi giá giảm 36% trước khi hình thành đáy. Một năm sau, vào tháng 6 năm 2023, BlackRock đăng ký quỹ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên — sự kiện này từng đi trước đợt tăng 95%. Đến khi các quỹ ETF chính thức được phê duyệt vào tháng 1 năm 2024, Bitcoin đã đạt 126.000 USD.
Các lần đăng ký trước đó đã trở thành điểm đảo chiều của thị trường, dù theo hai hướng ngược nhau. Tuy nhiên, chu kỳ rút ròng hiện tại không liên quan đến bất kỳ thông báo nào từ BlackRock. Thay vào đó, dường như nó được thúc đẩy bởi áp lực bán trên diện rộng từ tất cả các nhà phát hành ETF.
Phân Tích Về Đợt Bán Tháo
Một số nhà quan sát thị trường cho rằng sự suy yếu này là chiến lược có chủ đích. Nhà phân tích Ash Crypto cho rằng các tổ chức đang cố tình đẩy giá xuống để tích lũy Bitcoin trước khi Đạo luật Clarity được thông qua. Bộ luật này, đã được Quốc hội thảo luận nhiều tháng, có thể thiết lập khuôn khổ quản lý rõ ràng hơn cho tài sản kỹ thuật số — và theo Ash Crypto, các tổ chức lớn muốn tích lũy trước khi chính sách thay đổi.
Nhà giao dịch EliZ có góc nhìn thực tế hơn. Ông cho rằng thị trường được thúc đẩy bởi tính thanh khoản chứ không phải tâm lý, và các dòng vốn lớn thường quay trở lại chỉ khi tâm lý đạt mức đáy cực đoan. Nếu đánh giá này đúng, làn sóng rút ròng hiện tại có thể là quá trình loại bỏ cần thiết trước khi vốn mới đổ vào.
Không có bằng chứng trực tiếp nào ủng hộ cả hai giả thuyết, và các cơ quan quản lý chưa đưa ra tín hiệu về một cuộc bỏ phiếu Đạo luật Clarity sắp tới. Điều rõ ràng là dòng tiền ETF đã bước vào vùng chưa được khám phá trong năm 2026, và thời gian đang đếm ngược để xem liệu việc mua vào có trở lại trước khi thâm hụt ròng của năm đi sâu hơn vào vùng âm.
