Zasoby Bitcoin ETF stały się ujemne względem początku roku, ponieważ jeden miesiąc agresywnej sprzedaży zniwelował miesiące akumulacji. Zasoby netto spadły z ponad 57 000 BTC na początku 2026 roku do poniżej 6 940 BTC w maju, co spowodowało, że wskaźnik po raz pierwszy od czasu uruchomienia produktów znalazł się na minusie. Ta zmiana stanowi ostry kontrast z dynamiką przepływów, która charakteryzowała lata 2024 i 2025, gdy napływy ETF podążały za stałą tendencją wzrostową wraz z rynkiem.
Rekordowy spadek w maju
Dane zebrane przez analityków pokazują, że zasoby netto ETF spadły o około 50 000 BTC tylko w maju – tempo to przewyższa wszelkie miesięczne odpływy od czasu zatwierdzenia ETF-ów spot w styczniu 2024 roku. Dla porównania, rok 2024, w którym produkty zostały uruchomione, charakteryzował się stałymi napływami netto, które pomogły popchnąć Bitcoina od ceny sprzed zatwierdzenia do nowego rekordu 126 000 USD w ciągu kilku miesięcy. Wzorzec w bieżącym roku jest inny: przepływy są nieregularne, a majowa wyprzedaż zniwelowała wszystkie zyski z początku roku.
Analityk Darkfost zwrócił uwagę na tę zmianę, zauważając „znaczące przesunięcie” w odpływach Bitcoin z ETF w ciągu miesiąca. Nie zidentyfikowano żadnego pojedynczego katalizatora, ale sprzedaż zbiega się z szerszym trendem spadkowym ceny Bitcoina w ostatnich tygodniach.
Historia ruchów rynkowych BlackRock
BlackRock, największy zarządzający aktywami na świecie, był kluczowym graczem w adopcji Bitcoin ETF. W sierpniu 2022 roku złożył wniosek o prywatny trust Bitcoin, co poprzedziło spadek ceny o 36% przed uformowaniem się dna. Rok później, w czerwcu 2023 roku, BlackRock złożył wniosek o pierwszy spot Bitcoin ETF – wydarzenie, które historycznie poprzedzało zwyżkę o 95%. Do czasu oficjalnego zatwierdzenia ETF-ów w styczniu 2024 roku Bitcoin osiągnął 126 000 USD.
Te wcześniejsze wnioski działały jak punkty zwrotne dla rynku, choć w przeciwnych kierunkach. Obecny cykl odpływów nie ma jednak wyraźnego ogłoszenia ze strony BlackRock. Zamiast tego wydaje się być napędzany przez szerszą presję sprzedażową ze strony wszystkich emitentów ETF.
Co analitycy sądzą o wyprzedaży
Niektórzy obserwatorzy rynku widzą za słabością celową strategię. Analityk Ash Crypto argumentował, że instytucje celowo obniżają cenę, aby gromadzić Bitcoina przed podpisaniem ustawy Clarity Act. Ustawodawstwo to, które było dyskutowane w Kongresie przez miesiące, mogłoby zapewnić jaśniejsze ramy regulacyjne dla aktywów cyfrowych – i, zdaniem Ash Crypto, duzi gracze chcą się zaopatrzyć przed spodziewaną zmianą polityki.
Trader EliZ przyjął bardziej mechaniczne podejście. Zasugerował, że rynek jest napędzany płynnością, a nie nastrojami, a duże pieniądze zwracają się dopiero wtedy, gdy nastroje osiągną skrajne dno. Jeśli ta interpretacja jest poprawna, obecna fala odpływów może być niezbędnym oczyszczeniem przed napływem nowego kapitału.
Nie ma bezpośrednich dowodów popierających żadną z tych teorii, a regulatorzy nie sygnalizowali zbliżającego się głosowania nad Clarity Act. Pewne jest natomiast, że przepływy ETF weszły w 2026 roku na nieznane terytorium, a czas ucieka – czy zakupy zostaną wznowione, zanim saldo netto roku zejdzie jeszcze głębiej na minus.
