Les avoirs des ETF Bitcoin sont devenus négatifs par rapport au début de l'année, un mois de ventes agressives ayant effacé plusieurs mois d'accumulation. Les avoirs nets sont passés de plus de 57 000 BTC au début de l'année 2026 à moins de 6 940 BTC en mai, faisant basculer la mesure en territoire négatif pour la première fois depuis le lancement des produits. Ce changement marque une rupture nette avec la dynamique des flux qui a caractérisé 2024 et 2025, lorsque les entrées des ETF suivaient une trajectoire ascendante régulière, parallèlement au marché.
La décollecte record de mai
Selon les données compilées par des analystes, les avoirs nets des ETF ont chuté d'environ 50 000 BTC rien qu'en mai — un rythme qui éclipse toute sortie mensuelle depuis l'approbation des ETF spot en janvier 2024. En comparaison, l'année de lancement 2024 avait connu des entrées nettes constantes qui avaient aidé à propulser le Bitcoin de son prix d'avant l'approbation à un nouveau sommet de 126 000 $ en quelques mois. La tendance de l'année en cours est différente : les flux ont été irréguliers, et l'exode de mai a annulé tous les gains du début de l'année.
L'analyste Darkfost a souligné ce changement, notant un « changement notable » dans les sorties de Bitcoin des ETF au cours du mois. Aucun catalyseur unique n'a été identifié, mais les ventes coïncident avec une tendance baissière plus large du prix du Bitcoin ces dernières semaines.
L'historique des mouvements de marché de BlackRock
BlackRock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, a joué un rôle central dans l'adoption des ETF Bitcoin. En août 2022, il a déposé une demande pour un trust privé Bitcoin, un mouvement qui a précédé une chute de prix de 36 % avant la formation d'un creux. Un an plus tard, en juin 2023, BlackRock a déposé une demande pour le premier ETF Bitcoin spot — un événement qui a historiquement précédé une hausse de 95 %. Au moment où les ETF ont été officiellement approuvés en janvier 2024, le Bitcoin avait atteint 126 000 $.
Ces dépôts antérieurs ont agi comme des points de retournement pour le marché, bien que dans des directions opposées. Le cycle de sorties actuel, cependant, n'est associé à aucune annonce claire de BlackRock. Il semble plutôt être motivé par une pression de vente plus large émanant de tous les émetteurs d'ETF.
Ce que les analystes pensent de la vente
Certains observateurs du marché voient une stratégie délibérée derrière la faiblesse. L'analyste Ash Crypto a avancé que les institutions poussent intentionnellement le prix à la baisse pour accumuler du Bitcoin avant que le Clarity Act ne soit promulgué. Cette législation, débattue au Congrès depuis des mois, pourrait fournir un cadre réglementaire plus clair pour les actifs numériques — et, selon Ash Crypto, les grands acteurs veulent faire le plein avant le changement de politique attendu.
Le trader EliZ a adopté une vision plus mécanique. Il a suggéré que le marché est motivé par la liquidité, et non par le sentiment, et que les gros capitaux ont tendance à revenir seulement lorsque le sentiment atteint un creux extrême. Si cette lecture est correcte, la vague de sorties actuelle pourrait être une purge nécessaire avant l'entrée de nouveaux capitaux.
Aucune preuve directe ne soutient l'une ou l'autre théorie, et les régulateurs n'ont pas signalé un vote imminent sur le Clarity Act. Ce qui est clair, c'est que les flux d'ETF sont entrés en territoire inexploré pour 2026, et le temps presse pour savoir si les achats reprendront avant que le solde net de l'année ne s'enfonce davantage dans le rouge.
