BitMine Immersion Technologies' kryptosatsing er dypt under vann. Selskapet hadde rundt 6,02 millioner ETH per uken som endte 4. oktober – omtrent 4,9 % av Ethereums totale tilbud – og satt med et urealisert tap på 3,6 milliarder dollar per 6. oktober, det største på Artemis' treasury-diagram.
Aksjen har imidlertid utkonkurrert tokenet den hamstrer. Gjennom de første ni månedene av 2026 falt BitMine-aksjen 3 % mens Ethereum falt 10 %, noe som ga aksjen et forsprang på 731 basispunkter. BitMine gjennomførte også det største tilbakekjøpet av krypto-treasury-aksjer noensinne, og kjøpte tilbake 21 millioner aksjer bare i år, ifølge styreleder Tom Lee.
Tallene bak hullet
Ethereum handlet på 2 703,67 dollar ved publiseringstidspunktet, ned 1,07 % over 24 timer og rundt 45 % under toppen på 4 946,05 dollar fra 24. august 2025. Artemis-tapstallet og gjeldende pris antyder en gjennomsnittlig kostnad nær 3 300 dollar per ETH for BitMine. Det betyr at Ethereum må stige omtrent 22 % herfra for at selskapets beholdning skal gå i null.
Citis 12-måneders kursmål for Ethereum er 3 028 dollar, noe som innebærer en oppside på rundt 12 %. Selv om dette målet nås, forblir BitMine under vann på sin Ethereum-posisjon.
Hvorfor aksjen holder seg bedre enn ETH
Utviklingen er ikke unik for BitMine. Andre selskaper med digitale aktiva-treasury har også løpt fra sine underliggende token. Strategy steg 0,8 % gjennom september mens Bitcoin falt. Forward Industries økte 18 % mens Solana falt. SharpLink klatret 3,8 % og endte foran BitMine.
Mønsteret tyder på at aksjonærene priser inn noe utover spot-tokenet – tilgang, ledelse eller opsjonsverdien av en stor treasury. Det er ingen garanti, og rabatten til netto aktivaverdi kan svinge raskt, men den har holdt gjennom en tøff periode for ETH.
Fortsatt under 5 %-målet
BitMine la til 15 112 ETH i uken som endte 4. oktober, og økte beholdningen til rundt 6,02 millioner token. Det er 4,9 % av tilbudet. Selskapet mangler omtrent 88 600 ETH på sitt oppgitte mål om å kontrollere 5 % av all Ethereum.
Til gjeldende pris vil det koste litt under 240 millioner dollar å lukke dette gapet. Selskapet har kjøpt jevnt og trutt, men de nylige tilleggene er små i forhold til hullet det prøver å komme seg ut av.
Under tredjekvartalsrallyet økte BitMine med rundt 99 % mens ETH steg 71 % – en påminnelse om at når tokenet beveger seg opp, kan aksjen bevege seg kraftigere. Det motsatte har også vært tilfelle på vei ned, men i år har aksjen likevel klart å holde seg foran.
Tom Lees bull-case møter et tap på 3,6 milliarder dollar
Tom Lee har hevdet at krypto er i ferd med å gå inn i sin største bull-syklus noensinne. Det anslaget står nå på krok for et papirtap på 3,6 milliarder dollar og en break-even-pris som er 22 % over dagens ETH-nivå.
For at tesen skal lønne seg, må Ethereum klatre tilbake mot 3 300 dollar. Citis mål på 3 028 dollar kommer et stykke på vei. Den neste konkrete markøren er hvorvidt BitMine fortsetter å øke beholdningen i dette tempoet – og hvorvidt ETH kan holde seg over 2 700 dollar mens selskapet lukker gapet på 88 600 ETH til 5 %-målet.
