Криптоставка BitMine Immersion Technologies глибоко під водою. Станом на тиждень, що завершився 4 жовтня, компанія володіла приблизно 6,02 млн ETH — близько 4,9% від загальної пропозиції Ethereum — і станом на 6 жовтня мала $3,6 млрд нереалізованих збитків, найбільших у рейтингу казначейств Artemis.
Однак акції компанії випередили токен, який вона накопичує. За перші дев'ять місяців 2026 року акції BitMine впали на 3%, тоді як Ethereum — на 10%, тобто акції випередили на 731 базисний пункт. BitMine також здійснила найбільший в історії викуп акцій крипто-казначейства, викупивши 21 млн акцій лише цього року, за словами голови правління Тома Лі.
Цифри, що стоять за ямою
На момент публікації Ethereum торгувався за $2 703,67, знизившись на 1,07% за 24 години та приблизно на 45% нижче від піку $4 946,05, зафіксованого 24 серпня 2025 року. Показник збитків Artemis і поточна ціна передбачають середню вартість близько $3 300 за ETH для BitMine. Це означає, що Ethereum має зрости приблизно на 22% звідси, щоб компанія вийшла в нуль.
12-місячний цільовий показник Citi для Ethereum становить $3 028, що передбачає зростання приблизно на 12%. Навіть якщо цей прогноз справдиться, BitMine залишиться у збитку за своєю позицією в Ethereum.
Чому акції тримаються краще, ніж ETH
Це випередження не є унікальним для BitMine. Інші компанії з цифровими активами в казначействі також випередили свої базові токени. Strategy зросла на 0,8% за вересень, тоді як Bitcoin впав. Forward Industries додала 18%, коли Solana знизилася. SharpLink піднялася на 3,8% і фінішувала попереду BitMine.
Ця закономірність свідчить про те, що власники акцій враховують щось поза спотовим токеном — доступ, управління або опціонну вартість великого казначейства. Це не гарантія, і дисконт до чистої вартості активів може швидко змінюватися, але він зберігався протягом складного періоду для ETH.
Все ще не досягнуто мети в 5%
За тиждень, що завершився 4 жовтня, BitMine додала 15 112 ETH, збільшивши свої запаси до приблизно 6,02 млн токенів. Це 4,9% пропозиції. Компанії не вистачає приблизно 88 600 ETH до заявленої мети — контролювати 5% всього Ethereum.
За поточною ціною закриття цього розриву коштувало б трохи менше $240 млн. Компанія купувала стабільно, але останні поповнення невеликі порівняно з ямою, з якої вона намагається вибратися.
Під час ралі в третьому кварталі BitMine зросла приблизно на 99%, тоді як ETH — на 71%, що нагадує: коли токен зростає, акції можуть зростати ще сильніше. Зворотне також було правдою під час падіння, хоча цього року акції все ще зуміли залишитися попереду.
Бичачий прогноз Тома Лі зустрічається зі збитком у $3,6 млрд
Том Лі стверджував, що крипто входить у свій найбільший бичачий цикл. Цей прогноз тепер тягне за собою паперовий збиток у $3,6 млрд і ціну беззбитковості, яка на 22% перевищує поточний рівень ETH.
Щоб теза виправдалася, Ethereum має піднятися назад до $3 300. Цільовий показник Citi в $3 028 просуває частину шляху. Наступний конкретний маркер — чи продовжить BitMine накопичувати за такої швидкості, і чи зможе ETH утриматися вище $2 700, поки компанія закриває розрив у 88 600 ETH до своєї мети в 5%.
