Το κρυπτονομισματικό στοίχημα της BitMine Immersion Technologies είναι βαθιά κάτω από το νερό. Η εταιρεία κατείχε περίπου 6,02 εκατομμύρια ETH την εβδομάδα έως τις 4 Οκτωβρίου — περίπου 4,9% της συνολικής προσφοράς του Ethereum — και βρισκόταν αντιμέτωπη με μη πραγματοποιημένη ζημιά 3,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων έως τις 6 Οκτωβρίου, τη μεγαλύτερη στο διάγραμμα ταμείου του Artemis.
Η μετοχή, ωστόσο, έχει ξεπεράσει το token που συσσωρεύει. Κατά τους πρώτους εννέα μήνες του 2026, οι μετοχές της BitMine υποχώρησαν 3% ενώ το Ethereum έπεσε 10%, αφήνοντας τη μετοχή μπροστά κατά 731 μονάδες βάσης. Η BitMine εκτέλεσε επίσης τη μεγαλύτερη επαναγορά μετοχών ταμείου κρυπτονομισμάτων που έχει καταγραφεί, επαναγοράζοντας 21 εκατομμύρια μετοχές μόνο φέτος, σύμφωνα με τον πρόεδρο Tom Lee.
Οι αριθμοί πίσω από την τρύπα
Το Ethereum διαπραγματευόταν στα 2.703,67 δολάρια τη στιγμή της σύνταξης, σημειώνοντας πτώση 1,07% σε 24 ώρες και περίπου 45% κάτω από το υψηλό της 24ης Αυγούστου 2025 στα 4.946,05 δολάρια. Το ποσό ζημιάς του Artemis και η τρέχουσα τιμή υποδηλώνουν μέσο κόστος κοντά στα 3.300 δολάρια ανά ETH για τη BitMine. Αυτό σημαίνει ότι το Ethereum θα πρέπει να ανέβει περίπου 22% από εδώ για να φτάσει το απόθεμα της εταιρείας στο νεκρό σημείο.
Ο 12μηνης διάρκειας στόχος της Citi για το Ethereum είναι 3.028 δολάρια, που υποδηλώνει περίπου 12% άνοδο. Ακόμα κι αν επιτευχθεί αυτός ο στόχος, η BitMine παραμένει κάτω από το νερό στη θέση της στο Ethereum.
Γιατί η μετοχή αντέχει καλύτερα από το ETH
Η υπεραπόδοση δεν είναι μοναδική για τη BitMine. Και άλλες εταιρείες ταμείων ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων έχουν ξεπεράσει τα υποκείμενα token τους. Η Strategy ανέβηκε 0,8% μέχρι τον Σεπτέμβριο ενώ το Bitcoin έπεφτε. Η Forward Industries κέρδισε 18% καθώς το Solana υποχωρούσε. Η SharpLink ανέβηκε 3,8% και τερμάτισε μπροστά από τη BitMine.
Το μοτίβο υποδηλώνει ότι οι κάτοχοι μετοχών τιμολογούν κάτι πέρα από το spot token — πρόσβαση, διαχείριση ή την αξία δικαιώματος ενός μεγάλου ταμείου. Δεν είναι εγγύηση, και η έκπτωση στην καθαρή αξία ενεργητικού μπορεί να μεταβληθεί γρήγορα, αλλά έχει διατηρηθεί κατά τη διάρκεια μιας δύσκολης περιόδου για το ETH.
Ακόμα μακριά από τον στόχο του 5%
Η BitMine πρόσθεσε 15.112 ETH την εβδομάδα έως τις 4 Οκτωβρίου, ανεβάζοντας τις συμμετοχές της σε περίπου 6,02 εκατομμύρια token. Αυτό αντιστοιχεί στο 4,9% της προσφοράς. Η εταιρεία υπολείπεται κατά περίπου 88.600 ETH από τον δηλωμένο στόχο της να ελέγχει το 5% όλου του Ethereum.
Στην τρέχουσα τιμή, το κλείσιμο αυτού του χάσματος θα κόστιζε λίγο λιγότερο από 240 εκατομμύρια δολάρια. Η εταιρεία αγοράζει σταθερά, αλλά οι πρόσφατες προσθήκες είναι μικρές σε σχέση με την τρύπα από την οποία προσπαθεί να βγει.
Κατά τη διάρκεια της ανόδου του τρίτου τριμήνου, η BitMine κέρδισε περίπου 99% ενώ το ETH ανέβηκε 71% — μια υπενθύμιση ότι όταν το token κινείται ανοδικά, η μετοχή μπορεί να κινηθεί πιο έντονα. Το αντίστροφο έχει επίσης ισχύσει στην πτώση, αν και φέτος η μετοχή κατάφερε να παραμείνει μπροστά.
Η ανοδική υπόθεση του Tom Lee συναντά ζημιά 3,6 δισ. δολαρίων
Ο Tom Lee έχει υποστηρίξει ότι τα κρυπτονομίσματα εισέρχονται στον μεγαλύτερο ανοδικό κύκλο τους μέχρι στιγμής. Αυτή η πρόβλεψη είναι τώρα εκτεθειμένη σε μια χάρτινη ζημιά 3,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων και ένα σημείο εξισορρόπησης που είναι 22% πάνω από το τρέχον επίπεδο του ETH.
Για να αποδώσει η θέση, το Ethereum πρέπει να επιστρέψει προς τα 3.300 δολάρια. Ο στόχος των 3.028 δολαρίων της Citi καλύπτει μέρος της διαδρομής. Το επόμενο συγκεκριμένο σημάδι είναι αν η BitMine συνεχίζει να προσθέτει στο απόθεμά της με αυτόν τον ρυθμό — και αν το ETH μπορεί να διατηρηθεί πάνω από τα 2.700 δολάρια ενώ η εταιρεία κλείνει το χάσμα των 88.600 ETH για τον στόχο του 5%.
