Bitcoin đã vượt mốc 82.000 USD vào ngày 6 tháng 5 lần đầu tiên kể từ cuối tháng Giêng, khép lại đợt tăng hơn 20% so với mức thấp nhất của tháng 4. Tuy nhiên, công ty phân tích on-chain CryptoQuant gọi động thái này là 'đợt tăng trong thị trường gấu' — chứ không phải khởi đầu của một đợt tăng giá mới. Cảnh báo được đưa ra khi lợi nhuận thực hiện hàng ngày đạt mức cao nhất trong 5 tháng và các hợp đồng tương lai vĩnh viễn sử dụng đòn bẩy, thay vì mua giao ngay, đang thúc đẩy diễn biến giá.
Đợt tăng giá kể từ tháng 4
Đợt tăng bắt đầu vào tháng 4 khi áp lực kinh tế vĩ mô giảm bớt và giai đoạn định giá thấp từ tháng Giêng đến tháng 3 đã thu hút người mua trở lại. Đến ngày 6 tháng 5, Bitcoin đã chạm mốc 82.000 USD. Nhưng phân tích của CryptoQuant cho thấy lợi nhuận thực hiện ròng trong 30 ngày hiện tại ở mức khoảng 20.000 BTC — thấp hơn nhiều so với mức 130.000 đến 200.000 BTC thường thấy trong các thị trường tăng giá.
Lợi nhuận thực hiện gần mức cao nhất trong 6 tháng
Vào ngày 4 tháng 5, lợi nhuận thực hiện hàng ngày đạt 14.600 BTC, mức cao nhất trong một ngày kể từ ngày 10 tháng 12 năm 2025. Tổng cộng trong 30 ngày hơn 20.000 BTC lợi nhuận thực hiện ròng cho thấy áp lực bán đang gia tăng. Mức này trong lịch sử thường liên quan đến phân phối, không phải tích lũy.
Giao dịch đòn bẩy thúc đẩy động thái
Nhu cầu đối với hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã tăng mạnh, cho thấy đầu cơ đòn bẩy thay vì tích lũy giao ngay thực sự. Dòng tiền vào sàn giao dịch giao ngay vẫn yếu so với hoạt động phái sinh. Sự khác biệt đó là thiết lập cổ điển cho một đợt điều chỉnh nếu đòn bẩy bị tháo dỡ.
Tâm lý vẫn mắc kẹt trong sợ hãi
Bất chấp mức tăng giá và các chỉ báo biến động cho thấy 'Tham lam', tâm lý xã hội và tâm lý cá voi vẫn nằm vững chắc trong vùng 'Sợ hãi'. Sự không khớp đó cho thấy đợt tăng này chưa thuyết phục được các nhà đầu tư dài hạn hay thị trường rộng lớn hơn rằng một xu hướng tăng bền vững đang diễn ra.
Rủi ro điều chỉnh vẫn còn cao
Nhu cầu giao ngay yếu, kết hợp với khối lượng mở hợp đồng tương lai vĩnh viễn tăng và lợi nhuận thực hiện cao, cho thấy rủi ro điều chỉnh gia tăng. Với đợt tăng được xây dựng trên đòn bẩy thay vì niềm tin, vài tuần tới sẽ kiểm tra xem liệu vốn mới có vào thị trường giao ngay hay người bán sẽ nắm quyền kiểm soát.
