Bitcoin doorbrak op 6 mei voor het eerst sinds eind januari de $82.000, waarmee een rally van meer dan 20% vanaf de april-dieptepunten werd afgerond. Maar de on-chain analysefirma CryptoQuant noemt de beweging een 'berenmarkt-rally' — niet het begin van een nieuwe bull run. De waarschuwing komt terwijl de dagelijkse gerealiseerde winsten het hoogste niveau in vijf maanden hebben bereikt en leveraged perpetual futures, niet spot aankopen, de prijsbeweging aandrijven.
Prijsstijging sinds april
De rally begon in april toen afnemende macro-economische druk en een periode van onderwaardering van januari tot maart kopers terugtrokken. Op 6 mei raakte bitcoin de $82.000. Maar de analyse van CryptoQuant laat zien dat de huidige netto gerealiseerde winsten over 30 dagen ongeveer 20.000 BTC bedragen — een verre schreeuw van de 130.000 tot 200.000 BTC die doorgaans tijdens bullmarkten worden gezien.
Gerealiseerde winsten bijna zesmaands hoogtepunt
Op 4 mei bereikten de dagelijkse gerealiseerde winsten 14.600 BTC, het hoogste dagcijfer sinds 10 december 2025. Het 30-daags totaal van meer dan 20.000 BTC aan netto gerealiseerde winsten duidt op toenemende verkoopdruk. Dat niveau is historisch geassocieerd met distributie, niet accumulatie.
Leveraged trading drijft de beweging
De vraag naar perpetual futures is sterk toegenomen, wat wijst op speculatie met hefboom in plaats van echte spot accumulatie. Instroom naar beurzen voor spot handel blijft zwak in verhouding tot de derivatenactiviteit. Die divergentie is een klassieke opzet voor een correctie als de hefboom wordt afgebouwd.
Sentiment blijft in angst hangen
Ondanks prijsstijgingen en volatiliteitsindicatoren die 'Greed' aangeven, blijft het sentiment van sociale media en walvissen stevig in 'Fear'-gebied. Die mismatch suggereert dat de rally langetermijnhouders of de bredere markt niet heeft overtuigd dat er een duurzame opwaartse trend gaande is.
Correctierisico blijft verhoogd
Zwakke spotvraag, in combinatie met stijgende open interest in perpetual futures en verhoogde gerealiseerde winsten, wijst op een verhoogd correctierisico. Nu de rally is gebouwd op hefboom in plaats van overtuiging, zullen de komende weken testen of er nieuw kapitaal de spotmarkt binnenkomt of dat verkopers de controle overnemen.
