Bitcoin brøt gjennom $82 000 den 6. mai for første gang siden slutten av januar, og toppet dermed et rally på over 20 prosent fra aprilbunnene. Men analysefirmaet for kjededata, CryptoQuant, kaller bevegelsen et 'bjørnemarkedsrally' – ikke starten på en ny okseperiode. Advarselen kommer samtidig som realiserte daglige gevinster har nådd sitt høyeste nivå på fem måneder, og girede perpetual futures, ikke spotkjøp, driver prisutviklingen.
Prisoppgang siden april
Rallyet startet i april da lettende makroøkonomiske press og en periode med undervurdering fra januar til mars trakk kjøpere tilbake. Innen 6. mai nådde bitcoin $82 000. Men CryptoQuants analyse viser at de nåværende 30-dagers netto realiserte gevinstene ligger på omtrent 20 000 BTC – et langt stykke unna de 130 000 til 200 000 BTC som vanligvis sees under okseperioder.
Realiserte gevinster nær seksmåneders høyde
Den 4. mai nådde realiserte daglige gevinster 14 600 BTC, den høyeste enkeltdagssummen siden 10. desember 2025. 30-dagersaggregatet på over 20 000 BTC i netto realiserte gevinster indikerer økende salgspress. Dette nivået er historisk forbundet med distribusjon, ikke akkumulasjon.
Giret handel driver bevegelsen
Etterspørselen etter perpetual futures har økt kraftig, noe som peker på giret spekulasjon snarere enn genuin spotakkumulasjon. Innstrømningene til børser for spothandel forblir svake i forhold til derivataktiviteten. Denne divergensen er et klassisk oppsett for en korreksjon hvis gearingen avvikles.
Sentimentet sitter fast i frykt
Til tross for prisoppgang og volatilitetsindikatorer som blinker 'Grådighet', forblir sosialt og hvalsentiment godt plantet i 'Frykt'-territorium. Denne uoverensstemmelsen antyder at rallyet ikke har overbevist langsiktige holdere eller det bredere markedet om at en bærekraftig opptrend er i gang.
Korreksjonsrisikoen er fortsatt forhøyet
Svak spotetterspørsel, kombinert med økende åpen interesse for perpetual futures og forhøyede realiserte gevinster, peker mot forhøyet korreksjonsrisiko. Med rallyet bygget på gearing snarere enn overbevisning, vil de neste ukene teste om ny kapital kommer inn i spotmarkedet eller om selgere tar kontroll.
