Федеральна резервна система залишила відсоткові ставки без змін на рівні 3,5% до 3,75% 16 червня, як усі й очікували — рішення мало 97% ймовірність за ринковими цінами. Але справжня історія полягає в тому, що показав точковий графік ФРС: останній прогноз щодо зниження ставки у 2026 році зник. Трейдери ф'ючерсів тепер бачать 66% ймовірність хоча б одного підвищення до грудня, що є різким розворотом від одного-двох знижень, які ринки оцінювали на початку року.
Перше засідання Ворша
Кевін Ворш головував на своєму першому засіданні Федерального комітету з відкритих ринків 16 червня. Він не подав точку в Зведенні економічних прогнозів, ставши першим головою ФРС за 14 років, який утримався від власного прогнозу щодо ставок. Під час своєї дебютної прес-конференції Ворш натякнув на більш стриману ФРС — менше прогнозів щодо майбутньої політики, пріоритет на боротьбу з інфляцією. Аналітики Raymond James прогнозували, що принаймні три члени комітету з правом голосу спроектують підвищення до грудня, і точковий графік підтвердив цей зсув.
Розворот точкового графіка
На початку 2026 року ринки очікували, що ФРС знизить ставки один або два рази до грудня. Ця ставка повністю змінилася. Дохідність 10-річних казначейських облігацій США тепер становить близько 4,47%, 30-річних — близько 4,97%. Вищі витрати на запозичення є перешкодою для криптовалют — біткоїн і ширший ринок слідкують за очікуваннями глобальної ліквідності. Рух Європейського центрального банку до посилення політики додає ще один рівень тиску на ризикові активи в усьому світі.
Час не дуже вдалий. Ринки криптовалют раніше оцінювали більш м'яке монетарне середовище до кінця року, а точковий графік прибрав цю можливість. Тепер, коли ФРС схиляється до підвищення, спекулятивні активи стикаються з жорсткішим макроекономічним тлом. Ніхто не говорить про обвал, але попутний вітер ліквідності, який підтримував ринки на початку 2026 року, швидко зникає.
Наступна конкретна річ, на яку варто звернути увагу, — це формулювання ФРС на липневому засіданні. Якщо дані продовжать залишатися високими, підвищення у вересні або грудні стане реальною можливістю. А з посиленням політики ЄЦБ глобальна ліквідність стискається з обох боків Атлантики.
