फेडरल रिजर्व ने 16 जून को ब्याज दरों को 3.5% से 3.75% पर अपरिवर्तित रखा, जैसा कि सभी को उम्मीद थी — इस निर्णय की 97% संभावना पहले से तय थी। लेकिन असली कहानी वह है जो फेड के डॉट प्लॉट ने उजागर की: 2026 में दर में कटौती का अंतिम अनुमान गायब हो गया है। वायदा व्यापारी अब दिसंबर से पहले कम से कम एक बढ़ोतरी की 66% संभावना देख रहे हैं, जो वर्ष की शुरुआत में बाजारों द्वारा तय एक से दो कटौतियों से तीव्र उलटफेर है।
वार्श की पहली बैठक
\nकेविन वार्श ने 16 जून को अपनी पहली फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की बैठक की अध्यक्षता की। उन्होंने आर्थिक अनुमानों के सारांश में कोई डॉट जमा नहीं किया, जिससे वह 14 वर्षों में पहले फेड अध्यक्ष बने जिन्होंने अपना स्वयं का दर दृष्टिकोण रोका। अपनी पहली प्रेस कॉन्फ्रेंस में, वार्श ने एक पतले फेड का संकेत दिया — कम फॉरवर्ड गाइडेंस, मुद्रास्फीति-प्रथम ढांचा। रेमंड जेम्स के विश्लेषकों ने भविष्यवाणी की थी कि कम से कम तीन मतदान सदस्य दिसंबर से पहले बढ़ोतरी का अनुमान लगाएंगे, और डॉट प्लॉट ने उस बदलाव की पुष्टि की।
डॉट प्लॉट का पलटाव
\nबाजार 2026 में प्रवेश करते समय उम्मीद कर रहे थे कि फेड दिसंबर तक एक या दो बार कटौती करेगा। वह दांव पूरी तरह से उलट गया है। 10-वर्षीय ट्रेजरी प्रतिफल अब लगभग 4.47% पर है, 30-वर्षीय लगभग 4.97% पर। उच्च उधारी लागत क्रिप्टो के लिए एक बाधा है — बिटकॉइन और व्यापक बाजार वैश्विक तरलता अपेक्षाओं का अनुसरण करते हैं। ECB का सख्ती की ओर बढ़ना वैश्विक रूप से जोखिमपूर्ण परिसंपत्तियों पर दबाव की एक और परत जोड़ता है।
\nसमय अच्छा नहीं है। क्रिप्टो बाजार वर्ष के अंत तक एक ढीले मौद्रिक वातावरण की उम्मीद कर रहे थे, और डॉट प्लॉट ने उसे टेबल से हटा दिया। फेड के अब बढ़ोतरी की ओर झुकाव के साथ, सट्टा परिसंपत्तियों को कठिन व्यापक आर्थिक पृष्ठभूमि का सामना करना पड़ रहा है। कोई भी गिरावट की बात नहीं कर रहा, लेकिन तरलता की अनुकूल हवा जिसने 2026 की शुरुआत में बाजारों को समर्थन दिया था, तेजी से कम हो रही है।
अगली ठोस चीज़ जिस पर ध्यान देना है वह जुलाई की बैठक में फेड की भाषा है। यदि डेटा गर्म बना रहता है, तो सितंबर या दिसंबर में बढ़ोतरी एक वास्तविक संभावना बन जाती है। और ECB के सख्त होने के साथ, वैश्विक तरलता अटलांटिक के दोनों किनारों से कड़ी हो रही है।
