ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.5% ถึง 3.75% ในวันที่ 16 มิถุนายน ตามที่ทุกคนคาดการณ์ไว้ — การตัดสินใจนี้มีความน่าจะเป็นถึง 97% อยู่แล้ว แต่เรื่องจริงอยู่ที่ dot plot ของเฟดเปิดเผย: การคาดการณ์สุดท้ายสำหรับการลดดอกเบี้ยในปี 2026 ได้หายไปแล้ว เทรดเดอร์ฟิวเจอร์สตอนนี้มองเห็นโอกาส 66% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นการพลิกกลับอย่างรุนแรงจากการคาดการณ์ว่าจะลดดอกเบี้ยหนึ่งถึงสองครั้งที่ตลาดประเมินไว้ตอนต้นปี
การประชุมครั้งแรกของ Warsh
Kevin Warsh เป็นประธานการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) เป็นครั้งแรกเมื่อวันที่ 16 มิถุนายน เขาไม่ได้ส่ง dot ใน Summary of Economic Projections ทำให้เขาเป็นประธานเฟดคนแรกในรอบ 14 ปีที่ระงับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของตนเอง ในการแถลงข่าวครั้งแรก Warsh ส่งสัญญาณถึงเฟดที่เบาบางลง — การส่งสัญญาณนโยบายในอนาคตน้อยลง การให้ความสำคัญกับเงินเฟ้อเป็นอันดับแรก นักวิเคราะห์ของ Raymond James เคยคาดการณ์ว่าสมาชิกที่มีสิทธิออกเสียงอย่างน้อยสามคนจะคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยก่อนเดือนธันวาคม และ dot plot ก็ยืนยันการเปลี่ยนแปลงนั้น
การพลิกกลับของ dot plot
ตลาดเข้าสู่ปี 2026 โดยคาดว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยหนึ่งหรือสองครั้งภายในเดือนธันวาคม การเดิมพันนั้นกลับตาลปัตรไปโดยสิ้นเชิง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ตอนนี้อยู่ใกล้ 4.47% ส่วนอายุ 30 ปี ใกล้ 4.97% ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นเป็นอุปสรรคต่อคริปโต — Bitcoin และตลาดในวงกว้างติดตามความคาดหวังสภาพคล่องทั่วโลก การที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เคลื่อนไหวไปสู่การคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มอีกชั้นหนึ่งของแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก
ช่วงเวลาไม่ค่อยดีนัก ตลาดคริปโตเคยประเมินสภาพแวดล้อมทางการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้นในช่วงสิ้นปี และ dot plot ก็ดึงสิ่งนั้นออกไปจากโต๊ะ เมื่อเฟดตอนนี้โน้มเอียงไปทางการขึ้นดอกเบี้ย สินทรัพย์เก็งกำไรต้องเผชิญกับภูมิทัศน์เศรษฐกิจมหภาคที่ยากขึ้น ไม่มีใครเรียกได้ว่ากำลังจะเกิดการล่มสลาย แต่แรงหนุนจากสภาพคล่องที่พยุงตลาดไว้ในช่วงต้นปี 2026 กำลังจางหายไปอย่างรวดเร็ว
สิ่งที่เป็นรูปธรรมถัดไปที่ต้องจับตาคือภาษาของเฟดในการประชุมเดือนกรกฎาคม หากข้อมูลยังคงร้อนแรง การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนหรือธันวาคมก็กลายเป็นความเป็นไปได้จริง และเมื่อ ECB คุมเข้ม สภาพคล่องทั่วโลกก็ถูกบีบจากทั้งสองฝั่งของมหาสมุทรแอตแลนติก
