Το token HYPE της Hyperliquid έχει δημιουργήσει ήσυχα ένα προφίλ ταμειακών ροών που τα περισσότερα κρυπτο-έργα μόνο συζητούν. Μια νέα έκθεση από την Citrini Research αποκαλύπτει ότι ο μηχανισμός επαναγοράς που βασίζεται σε χρεώσεις του πρωτοκόλλου έχει διοχετεύσει πάνω από 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε αγορές HYPE στην ανοικτή αγορά από τον Ιανουάριο του 2025 — και αυτό είναι μόνο η αρχή. Το Ίδρυμα Hyperliquid προωθεί μια ψήφο επικυρωτών για να κάψει HYPE αξίας 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων που κατέχονται στο Ταμείο Βοήθειας, ενώ η Bitwise έχει ήδη κυκλοφορήσει ένα spot ETF HYPE που διαπραγματεύεται με τον κωδικό BHYP US.
Η μηχανή επαναγοράς
Το μοντέλο της Hyperliquid ανατρέπει την τυπική δομή πληρωμών κρυπτονομισμάτων. Πάνω από το 90% των χρεώσεων που παράγονται από το πρωτόκολλο ρέουν απευθείας στο Ταμείο Βοήθειας, το οποίο αγοράζει συστηματικά HYPE στην ανοικτή αγορά. Αυτό δεν είναι διαφημιστικό σλόγκαν — η Citrini εκτιμά το ετήσιο ποσοστό επαναγοράς περίπου στο 7% της κεφαλαιοποίησης της αγοράς του HYPE, ένα ποσοστό που ευθυγραμμίζει το token περισσότερο με τα παραδοσιακά πλαίσια επιστροφής κεφαλαίου παρά με την τυπική οικονομία κρυπτονομισμάτων.
Η κλίμακα είναι δύσκολο να αγνοηθεί. Οι επαναγορές της Hyperliquid αντιπροσώπευσαν σχεδόν το 50% όλης της δραστηριότητας επαναγοράς token σε ολόκληρη την αγορά κρυπτονομισμάτων το 2025. Την εποχή της έκθεσης της Citrini, το HYPE διαπραγματευόταν στα 62,13 δολάρια.
Ψηφοφορία επικυρωτών για καύση
Το Ίδρυμα δεν σταματά στις επαναγορές. Τώρα προωθεί μια ψηφοφορία επικυρωτών για να αφαιρέσει μόνιμα HYPE αξίας 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων από το Ταμείο Βοήθειας — ουσιαστικά μια εφάπαξ καύση. Εάν εγκριθεί, η κίνηση θα μειώσει την προσφορά του token και θα στείλει ένα σαφές μήνυμα σχετικά με τη δέσμευση του πρωτοκόλλου σε επιστροφές τύπου μετόχου. Η ακριβής ημερομηνία ολοκλήρωσης της ψηφοφορίας δεν έχει ανακοινωθεί, αλλά η πρόταση συζητείται ήδη σε κανάλια επικυρωτών.
Θύρα θεσμικών επενδυτών ανοίγει
Η είσοδος της Bitwise με ένα spot ETF HYPE προσθέτει άλλο ένα επίπεδο. Το προϊόν, που διαπραγματεύεται με τον κωδικό BHYP US, προσφέρει στους παραδοσιακούς επενδυτές έναν ρυθμιζόμενο τρόπο να αποκτήσουν έκθεση χωρίς να κατέχουν άμεσα το token. Είναι ακόμη νωρίς, αλλά η ύπαρξη του ETF σημαίνει ότι το HYPE ανταγωνίζεται πλέον για κατανομή μαζί με το bitcoin και το ether σε ορισμένα χαρτοφυλάκια.
Το αποτέλεσμα της ψηφοφορίας θα καθορίσει εάν θα προχωρήσει η καύση του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων. Εάν συμβεί, η μαθηματική προσφορά του HYPE γίνεται ακόμα πιο σφιχτή — και η αφήγηση της επαναγοράς γίνεται πολύ πιο δυνατή.
