Thị trường tiền mã hóa trị giá 2,7 nghìn tỷ USD không cần Đạo luật Minh bạch để tồn tại. Đó là lập luận từ Chris Perkins của Franklin Templeton, người chỉ ra sự chấp nhận của các tổ chức đã tăng tốc bất chấp – hoặc có lẽ là vì – thiếu khung pháp lý liên bang. Phát biểu của ông được đưa ra khi Thượng viện tiếp tục trì hoãn dự luật đã được Hạ viện thông qua vào tháng 7 với 294–134 phiếu ủng hộ từ cả hai đảng.
Sự trì hoãn của Thượng viện
Chủ tịch Tim Scott đã xác định ba vấn đề vào ngày 14 tháng 4 mà ông cho là có thể giải quyết trong vòng hai tuần: ngôn ngữ về lợi suất stablecoin, các điều khoản DeFi, và đảm bảo khối thống nhất của Ủy ban Đảng Cộng hòa. Hạn chót đó đã trôi qua. Sau đó, Thượng nghị sĩ Thom Tillis yêu cầu thêm thời gian xem xét về quy định stablecoin và lợi suất vào cuối tháng 4, đẩy phiên họp xem xét sang tháng 5. Tính đến ngày 2 tháng 5, các tranh chấp được cho là đã được giải quyết, và phiên họp xem xét hiện dự kiến vào giữa tháng 5. Nhưng con đường để ban hành luật vẫn bao gồm năm bước: phiên họp xem xét và bỏ phiếu của ủy ban, 60 phiếu tại Thượng viện, hòa giải với Đạo luật Trung gian Tài sản Kỹ thuật số của Ủy ban Nông nghiệp, hội nghị Hạ viện-Thượng viện, và cuối cùng là chữ ký của tổng thống.
Tại sao Perkins cho rằng điều đó ổn
Lập luận của Perkins thẳng thắn: Sự mơ hồ trong chính sách tiền mã hóa của Mỹ đã không giết chết thị trường. Chiến thắng tại tòa của Grayscale, các phê duyệt ETF giao ngay, và thanh khoản nước ngoài đã làm được những gì luật pháp chưa làm được. Sự chấp nhận của các tổ chức đã hiện hữu. IBIT của BlackRock và FBTC của Fidelity có hàng tỷ USD dòng vốn ròng vào ETF. Stablecoin USDT và USDC kết hợp có khối lượng giao dịch hàng ngày trên 100 tỷ USD, với vốn hóa thị trường kết hợp trên 320 tỷ USD. Thời điểm của Đạo luật Minh bạch có thể ít quan trọng hơn khả năng của ngành trong việc hoạt động xung quanh khoảng trống quy định.
Dòng thời gian – và lời cảnh báo
CEO của Ripple, Brad Garlinghouse, đã thay đổi dự đoán về việc thông qua hai lần: 80% khả năng vào cuối tháng 4 hồi tháng 2, sau đó điều chỉnh thành cuối tháng 5 vào tháng 4, với lý do 'đỉnh điểm thất vọng' là dấu hiệu của sự thỏa hiệp. Định giá của Polymarket hiện đặt khả năng ban hành năm 2026 ở mức 50-50 hoặc thấp hơn. Nhà phân tích Jaret Seiberg của TD Cowen lưu ý rằng việc thông qua có thể yêu cầu một thỏa thuận khiến cả nhóm vận động hành lang tiền mã hóa và lĩnh vực ngân hàng đều không hài lòng. Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis tuyên bố phiên họp xem xét sẽ diễn ra vào tháng 5 và dự luật sẽ về đích. Nhưng bà cảnh báo: thất bại vào năm 2026 có nghĩa là sẽ không có luật cấu trúc thị trường nào cho đến năm 2030 hoặc muộn hơn.
