2.7兆ドルの仮想通貨市場は、クラリティ法がなくても存続できる。フランクリン・テンプルトンのクリス・パーキンス氏はこう主張し、連邦の枠組みがないにもかかわらず――あるいはそれが理由で――機関投資家の採用が加速していると指摘する。この発言は、7月に下院で294対134の超党派票で可決された法案を上院がなおも停滞させている中でなされた。
上院の足止め
ティム・スコット委員長は4月14日、2週間以内に解決可能な3つの問題を特定した：ステーブルコインの利回り文言、DeFi条項、そして共和党委員会の結束確保。その期限は過ぎた。その後、トム・ティリス上院議員は4月下旬にステーブルコイン規制と利回りに関する追加の審査時間を要請し、マークアップは5月にずれ込んだ。5月2日時点で論争は解決されたと報じられ、マークアップは5月中旬までに行われる見込みだ。しかし成立への道のりには、委員会でのマークアップと採決、上院本会議での60票獲得、農業委員会のデジタル商品仲介業者法との調整、下院・上院協議会、そして最終的な大統領署名という5つのステップが残っている。
パーキンス氏が問題ないと考える理由
パーキンス氏の主張は率直だ：米国の仮想通貨政策の曖昧さは市場を殺していない。グレイスケールの法廷勝利、スポットETF承認、オフショア流動性が、立法が果たせなかった役割を担っている。機関投資家の採用はすでに進んでいる。ブラックロックのIBITとフィデリティのFBTCには数十億ドルの純ETF流入がある。ステーブルコインのUSDTとUSDCは合わせて1日あたり1000億ドル以上の取引高を誇り、時価総額は3200億ドルを超える。クラリティ法のタイミングは、業界が規制の空白を回避する能力ほど重要ではないかもしれない。
タイムライン――そして警告
リップルのCEOブラッド・ガーリングハウス氏は成立確率の予測を2度変更した：2月には4月末までに80％、その後4月には5月末までに修正し、「ピークフラストレーション」を妥協の兆候と述べた。ポリマーケットの価格設定では、2026年の成立確率は50％以下となっている。TDコーウェンのアナリスト、ジャレット・セイバーグ氏は、成立には仮想通貨ロビーと銀行セクターの双方を同程度に不満にさせる取引が必要になるかもしれないと指摘した。シンシア・ルミス上院議員は、マークアップは5月に行われ、法案はゴールに到達すると述べた。しかし彼女は警告した：2026年に失敗すれば、次の市場構造法案は2030年以降になる可能性が高い。
