Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đang hoàn thiện kế hoạch giới thiệu một khuôn khổ 'miễn trừ đổi mới' cho phép giao dịch cổ phiếu mã hóa dựa trên blockchain tại Hoa Kỳ, theo các nguồn tin am hiểu vấn đề. Động thái này, dự kiến sẽ được đề xuất chính thức trong vài tuần tới, đánh dấu bước đi cụ thể nhất của cơ quan này nhằm tích hợp tài sản kỹ thuật số vào thị trường chứng khoán truyền thống — mà không yêu cầu các token phải đăng ký như chứng khoán đầy đủ.
Miễn trừ sẽ làm gì
Khuôn khổ này sẽ tạo ra một làn đường quy định đặc biệt cho cổ phiếu mã hóa — đại diện kỹ thuật số của cổ phiếu công ty được giao dịch trên mạng blockchain. Theo quy tắc hiện hành, bất kỳ token nào trông giống cổ phiếu đều được coi là chứng khoán và phải tuân thủ các yêu cầu đăng ký và báo cáo tương tự như cổ phiếu truyền thống. Miễn trừ đổi mới được thiết kế để miễn một số yêu cầu đó cho các nền tảng đáp ứng các điều kiện cụ thể: hồ sơ trên chuỗi có thể kiểm toán, bảo vệ nhà đầu tư và giới hạn mức tiếp xúc mỗi nhà đầu tư. Mục tiêu là cho phép các công ty phát hành và giao dịch cổ phiếu mã hóa mà không kích hoạt quy trình đăng ký đầy đủ theo Đạo luật Chứng khoán.
Tại sao SEC hành động ngay bây giờ
Thời điểm không phải ngẫu nhiên. Một số khu vực pháp lý nước ngoài — bao gồm Vương quốc Anh, Singapore và chế độ thí điểm DLT của EU — đã cho phép một số hình thức giao dịch chứng khoán mã hóa. Các công ty Mỹ đã nhiều năm thúc ép SEC đưa ra sự rõ ràng, cảnh báo rằng phản ứng chậm chạp về quy định sẽ đẩy sự đổi mới ra nước ngoài. Miễn trừ, nếu được hoàn thiện, sẽ mang lại cho các sàn giao dịch và tổ chức phát hành Mỹ một lộ trình rõ ràng, đồng thời giữ nguyên thẩm quyền thực thi của cơ quan này. SEC chưa công bố dự thảo quy tắc; công việc nội bộ vẫn đang trong giai đoạn soạn thảo, các nguồn tin cho biết.
Ủy ban dự kiến sẽ công bố một đề xuất chính thức vào giữa tháng Sáu. Điều này sẽ kích hoạt một giai đoạn lấy ý kiến công chúng — thường kéo dài từ 60 đến 90 ngày — trước khi miễn trừ có hiệu lực. Các nhóm ngành đang chuẩn bị tham gia vào các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư và phạm vi của miễn trừ. Câu hỏi lớn nhất chưa được giải đáp: liệu miễn trừ có bao gồm các nền tảng giao dịch thứ cấp hay chỉ phát hành sơ cấp. Nếu không có chi tiết đó, các sàn giao dịch vẫn chưa thể xây dựng các sản phẩm tuân thủ.
