بلاك روك تبيع مليار دولار من البيتكوين بعد سبعة أيام من تدفقات خارجة من صندوق الاستثمار المتداول

أكدت شركة بلاك روك أنها باعت ما قيمته مليار دولار تقريبًا من البيتكوين هذا الأسبوع، مشيرة إلى ضعف الأداء كسبب لهذه الخطوة. يأتي هذا البيع بعد سبعة أيام متتالية من التدفقات الخارجة الصافية من صندوق الاستثمار المتداول الفوري للبيتكوين التابع لها — وهي أطول سلسلة من نوعها منذ إطلاق المنتج في أوائل عام 2024.

عملية البيع

شهد صندوق IBIT التابع لبلاك روك نزيفًا لرأس المال طوال الأسبوع. قالت الشركة إنها قررت تقليص حيازاتها من البيتكوين بعد أن انخفض السعر دون مستويات رئيسية، لكنها لم تحدد سعرًا مستهدفًا. تمثل عملية البيع حوالي 15,000 بيتكوين تم نقلها من ميزانية الصندوق، بناءً على متوسط الأسعار خلال الفترة.

التوقيت ليس جيدًا لمؤيدي البيتكوين. فالسوق الأوسع كان بالفعل تحت ضغط من عدم اليقين التنظيمي ومزاج عام يتجنب المخاطرة في الأسهم.

تراكم التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة

بدأت سلسلة التدفقات الخارجة التي استمرت سبعة أيام في 18 مايو ولم تهدأ. شهد كل يوم استردادات صافية تتراوح بين 100 مليون و250 مليون دولار من صندوق بلاك روك وحده، بينما شهدت صناديق منافسة مثل FBTC التابع لفيليتي وARKB التابع لآرك أيضًا عمليات سحب متواضعة. وبشكل إجمالي، فقد القطاع ما يقرب من 2 مليار دولار من الأصول هذا الشهر.

يميل مستثمرو صناديق الاستثمار المتداولة إلى التحرك بسرعة عندما يشعرون بوجود ضعف. سلسلة طويلة من الاستردادات بهذا الشكل نادرة لمنتج كان محبوبًا في عام 2025. قرار بلاك روك بالبيع في وقت الضعف بدلاً من الاحتفاظ يشير إلى أن الشركة لا ترى محفزًا قريبًا للانتعاش.

ماذا يعني ضعف الأداء

المبرر الرسمي للشركة — "ضعف الأداء" — غامض، لكن في السياق، يشير على الأرجح إلى حركة سعر البيتكوين مقارنة بتكلفة الأساس. متوسط سعر شراء صندوق IBIT يبلغ حوالي 65,000 دولار، ومع تداول البيتكوين في منتصف الخمسينيات من الألف دولار، يكون الصندوق تحت الماء لأسابيع. البيع الآن يحقق الخسائر ولكنه قد يحد من المزيد من الاستردادات من المساهمين المذعورين.

إنها خطوة كلاسيكية لمدير الأصول: تقليص المركز، حماية صافي قيمة الأصول، وتجنب أن تكون آخر من يحمل الحقيبة. ما إذا كانت ستنجح هو سؤال آخر.

لم تشير بلاك روك إلى مزيد من المبيعات، لكن اتجاه التدفقات الخارجة سيكون المقياس الرئيسي الذي يجب مراقبته الأسبوع المقبل. إذا تباطأت الاستردادات، فقد توقف الشركة عملية البيع. إذا تسارعت، فقد يدخل المزيد من البيتكوين إلى السوق.

الاختبار الكبير التالي سيكون يوم الثلاثاء عندما تُنشر بيانات تدفقات الأسبوع الكامل لصناديق الاستثمار المتداولة. سيوضح هذا الرقم ما إذا كان البيع محصورًا أم أنه ينتشر.