بلکراک تأیید کرد که این هفته حدود ۱ میلیارد دلار بیتکوین فروخته است و دلیل این اقدام را عملکرد ضعیف عنوان کرد. این فروش پس از هفت روز متوالی خروج خالص سرمایه از ETF نقطهای بیتکوین این شرکت انجام شد – طولانیترین روند خروج از زمان عرضه این محصول در اوایل سال ۲۰۲۴.
فروش گسترده
صندوق IBIT بلکراک در تمام این هفته با خروج سرمایه مواجه بوده است. این شرکت اعلام کرد که پس از کاهش قیمت بیتکوین به زیر سطوح کلیدی، تصمیم به کاهش داراییهای خود گرفت، هرچند قیمت هدف مشخصی را اعلام نکرد. این فروش معادل حدود ۱۵,۰۰۰ بیتکوین است که بر اساس میانگین قیمتها در این بازه زمانی از ترازنامه صندوق خارج شده است.
زمانبندی این اقدام برای طرفداران بیتکوین مناسب نیست. بازار گستردهتر از قبل تحت فشار عدم قطعیتهای نظارتی و فضای عمومی ریسکگریزی در سهام قرار داشته است.
انباشت خروج سرمایه از ETF
روند هفتروزه خروج سرمایه از ۱۸ می آغاز شد و همچنان ادامه دارد. هر روز شاهد بازخرید خالص بین ۱۰۰ تا ۲۵۰ میلیون دلار از ETF بلکراک به تنهایی بودیم، در حالی که رقبایی مانند FBTC فیدلیتی و ARKB آرک نیز با برداشتهای محدودی مواجه شدند. در مجموع، این بخش در این ماه نزدیک به ۲ میلیارد دلار از داراییهای خود را از دست داده است.
سرمایهگذاران ETF معمولاً وقتی نشانههای بحران را حس میکنند، سریع اقدام میکنند. چنین روند طولانی بازخرید برای محصولی که در سال ۲۰۲۵ محبوب بوده، نادر است. تصمیم بلکراک برای فروش در این موقعیت ضعف به جای نگهداری، نشان میدهد که این شرکت محرک کوتاهمدتی برای بازگشت نمیبیند.
معنای عملکرد ضعیف
دلیل رسمی شرکت – «عملکرد ضعیف» – مبهم است، اما در این زمینه احتمالاً به عملکرد قیمت بیتکوین نسبت به بهای تمامشده آن اشاره دارد. میانگین قیمت خرید IBIT حدود ۶۵,۰۰۰ دلار است و با معامله بیتکوین در محدوده ۵۰,۰۰۰ دلار، این صندوق هفتهها در زیان بوده است. فروش در حال حاضر زیان را تحقق میبخشد اما ممکن است از بازخریدهای بیشتر توسط سهامداران وحشتزده جلوگیری کند.
این یک حرکت کلاسیک مدیران دارایی است: کاهش موقعیت، حفاظت از خالص ارزش دارایی (NAV)، و جلوگیری از آخرین نفری بودن که دارایی را نگه داشته است. اینکه این استراتژی جواب میدهد یا نه، سؤال دیگری است.
بلکراک از فروش بیشتر خبر نداده است، اما روند خروج سرمایه معیار کلیدی برای نظارت در هفته آینده خواهد بود. اگر بازخریدها کند شود، شرکت ممکن است فروش را متوقف کند. اگر شتاب بگیرد، بیتکوین بیشتری میتواند وارد بازار شود.
آزمون بزرگ بعدی سهشنبه است، زمانی که دادههای جریان هفتگی ETF برای کل هفته منتشر میشود. این عدد نشان خواهد داد که آیا فروش محدود شده است یا در حال گسترش است.
