انخفضت عملة بيتكوين إلى 65,404 دولار يوم الأربعاء، مما أدى إلى تصفية قسرية بقيمة 1.8 مليار دولار، بعد أن تلاشى صعود عطلة نهاية الأسبوع إلى 73,400 دولار، وتحول مشترٍ كان لا يُقهر فجأة إلى بائع. قامت شركة Strategy - الشركة المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy - ببيع 32 بيتكوين مقابل 2.5 مليون دولار لتمويل توزيعات نقدية وأرباح على أسهمها الممتازة الدائمة. وهي المرة الأولى منذ سنوات التي تقوم فيها الشركة بتقليص حيازتها بشكل علني، والتوقيت لا يمكن أن يكون أسوأ: صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين فقدت أكثر من 4 مليارات دولار خلال الأسابيع الأربعة الماضية، وهي أكثر دورة استرداد عدوانية منذ إطلاق هذه المنتجات.
بيع Strategy يهز سردية أساسية
خلال معظم هذه الدورة، كانت Strategy المتراكم المؤسسي الأكثر ظهورًا في عالم العملات المشفرة، حيث كانت تشتري بيتكوين أسبوعيًا تقريبًا وتحتفظ بأكثر من 200,000 بيتكوين. هذا التصور - أن الشركة مشترٍ دائم لا يبيع - ساعد في تثبيت المعنويات فوق 70,000 دولار. لكن بيع هذا الأسبوع، مهما كان صغيرًا مقارنة بإجمالي حيازتها، يخرق تلك القصة. أشار جيف دورمان، الرئيس التنفيذي للاستثمار في Arca، إلى أن فكرة كون Strategy مشترٍ دائم أصبحت الآن تحت الضغط. يشتبه بعض مراقبي السوق في أن الشركة قد تقوم بمزيد من المبيعات لإدارة ميزانيتها العمومية بنشاط، خاصة وأن برنامج أسهمها الممتازة يحمل التزامات بتوزيع أرباح.
نزوح من صناديق الاستثمار المتداولة وخلفية اقتصادية كلية متغيرة
التدفق الخارج البالغ 4 مليارات دولار من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين خلال أربعة أسابيع يشير إلى تدوير أعمق. يقوم المخصصون المؤسسيون بنقل رؤوس الأموال نحو استثمارات الذكاء الاصطناعي، وهو اتجاه يسحب الأموال من صناديق العملات المشفرة. حدث الانخفاض دون 70,000 دولار في لحظة ضعيفة: سردية خزانة الشركات كانت تهتز بالفعل، وأضافت الضغوط الجيوسياسية وزنًا إضافيًا. أثرت التوترات حول مضيق هرمز وإنكار إيران للمحادثات النووية على الأصول الخطرة بشكل عام. تزامن تضخم مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر أبريل مع التوقعات عند 3.3% على أساس سنوي، لكن ذلك لم يهدئ الأعصاب. جاء بعض التخفيف المؤقت عندما اقترح الرئيس ترامب أن الولايات المتحدة سترفع الحصار البحري، لكن الارتياح لم يدم.
سوق الخيارات يستعد لتصحيح أعمق
تُظهر تسعيرات الخيارات طلبًا متزايدًا حول مستويات 60,000 دولار و50,000 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين يستعدون لمزيد من الانخفاض. فشلت القفزة في نهاية الأسبوع نحو 73,400 دولار في جذب حجم تداول فوري ذي معنى، وانهارت سردية التعافي بالسرعة التي ظهرت بها تقريبًا. مع تشكيك في سردية خزانة الشركات وتسارع التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة، يقوم السوق الآن بتسعير فرصة حقيقية لزيارة مستويات لم نشهدها منذ أوائل عام 2026.
السؤال الكبير غير المحسوم: هل ستبيع Strategy مرة أخرى؟ لم تشير الشركة إلى تحول في الاستراتيجية طويلة الأجل، لكن ضغط توزيعات الأرباح حقيقي. أي بيع آخر، حتى لو كان صغيرًا، قد يعمق الانخفاض. في الوقت الحالي، يراقب السوق حليفًا سابقًا يتحول إلى بائع محتمل - وهذا يغير المعادلة.
