A bitcoin szerdán 65 404 dollárig zuhant, ami 1,8 milliárd dolláros kényszerlikvidálást váltott ki, miközben a hétvégi 73 400 dolláros felpattanás elpárolgott, és egy korábban megingathatatlan vevő hirtelen eladóvá vált. A Strategy – a korábban MicroStrategy néven ismert cég – 32 bitcoint adott el 2,5 millió dollárért, hogy készpénzfelosztást és osztalékot finanszírozzon az örökös elsőbbségi részvényeire. Ez az első alkalom évek óta, hogy a cég nyilvánosan csökkentette a kitettségét, és az időzítés nem is lehetne rosszabb: a spot bitcoin ETF-ek több mint 4 milliárd dollárt veszítettek az elmúlt négy hétben, ami a legagresszívebb visszaváltási ciklus a termékek indulása óta.
A Strategy eladása megingat egy alapvető narratívát
A ciklus nagy részében a Strategy volt a kripto legláthatóbb intézményi felhalmozója, szinte hetente vásárolt bitcoint, és több mint 200 000 BTC-t birtokolt. Ez a percepció – hogy a cég egy állandó, nem eladó vevő – segített horgonyozni a hangulatot 70 000 dollár felett. De a heti eladás, bármennyire is kicsi a teljes állományához képest, repedést okoz ebben a történetben. Jeff Dorman, az Arca befektetési igazgatója megjegyezte, hogy a Strategy mint állandó vevő gondolata most feszültség alá került. Egyes piaci megfigyelők gyanítják, hogy a cég további eladásokat hajthat végre, hogy aktívan kezelje a mérlegét, különösen mivel az elsőbbségi részvényprogramja osztalékfizetési kötelezettségekkel jár.
ETF-kiáramlás és változó makro háttér
A négy hét alatt a spot bitcoin ETF-ekből kivont 4 milliárd dollár mélyebb átrendeződést jelez. Az intézményi allokátorok tőkét helyeznek át mesterséges intelligencia részvényekbe, ami kivonja a pénzt a kriptoalapokból. A 70 000 dollár alá esés egy sebezhető pillanatban történt: a vállalati kincstári narratíva már ingadozott, és a geopolitikai feszültségek is súlyt adtak. A Hormuzi-szoros körüli feszültségek és Irán nukleáris tárgyalások megtagadása széles körben nyomta a kockázatos eszközöket. Az áprilisi mag-PCE infláció 3,3%-os éves szinten megfelelt a várakozásoknak, de ez nem nyugtatta meg a kedélyeket. Rövid enyhülést hozott, amikor Trump elnök azt sugallta, hogy az USA feloldja a tengeri blokádot, de a megkönnyebbülés nem tartott.
Az opciós piac mélyebb kiigazításra készül
Az opciós pozicionálás azt mutatja, hogy a kereslet a 60 000 és 50 000 dolláros küszöbök körül épül, ami arra utal, hogy a befektetők további csúszásra készülnek. A hétvégi 73 400 dollár felé emelkedés nem vonzott jelentős spot volument, és a felépülési narratíva szinte olyan gyorsan összeomlott, ahogy megjelent. A vállalati kincstári történet megkérdőjeleződésével és az ETF-kiáramlás felgyorsulásával a piac most valós esélyt áraz be a 2026 eleje óta nem látott szintek újralátogatására.
A nagy megválaszolatlan kérdés: Elad-e újra a Strategy? A cég nem jelzett hosszú távú stratégiai váltást, de az osztaléknyomás valós. Egy másik eladás, még egy kicsi is, mélyítheti a lejtmenetet. Most a piac egy volt szövetségesét figyeli, aki potenciális eladóvá válik – és ez megváltoztatja a számítást.
