Bitcoin ร่วงลงไปที่ 65,404 ดอลลาร์ในวันพุธ ส่งผลให้เกิดการบังคับชำระบัญชีมูลค่า 1.8 พันล้านดอลลาร์ หลังจากที่การดีดตัวกลับขึ้นไปถึง 73,400 ดอลลาร์ในช่วงสุดสัปดาห์หายไป และผู้ซื้อที่เคยดูมั่นคงกลับกลายเป็นผู้ขาย Strategy — บริษัทที่เคยรู้จักในชื่อ MicroStrategy — ขาย Bitcoin จำนวน 32 เหรียญ มูลค่า 2.5 ล้านดอลลาร์ เพื่อนำเงินไปจ่ายเงินปันผลและดอกเบี้ยจากหุ้นบุริมสิทธิ์แบบถาวร นี่เป็นครั้งแรกในรอบหลายปีที่บริษัทลดการถือครองอย่างเปิดเผย และจังหวะเวลาก็แย่ที่สุด: กองทุน ETF Bitcoin แบบ Spot มีเม็ดเงินไหลออกมากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งเป็นรอบการไถ่ถอนที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เปิดตัวผลิตภัณฑ์
การขายของ Strategy สั่นคลอนแนวคิดหลัก
ตลอดช่วงวัฏจักรนี้ Strategy เป็นผู้สะสมสินทรัพย์ในระดับสถาบันที่โดดเด่นที่สุดของวงการคริปโต โดยซื้อ Bitcoin เกือบทุกสัปดาห์และถือครองมากกว่า 200,000 BTC การรับรู้ดังกล่าว — ว่าบริษัทเป็นผู้ซื้อถาวรที่ไม่เคยขาย — ช่วยยึดระดับ sentiment ไว้เหนือ 70,000 ดอลลาร์ แต่การขายในสัปดาห์นี้ แม้จะเล็กน้อยเมื่อเทียบกับพอร์ตทั้งหมด ก็ทำให้เรื่องราวนั้นแตกหัก Jeff Dorman ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Arca กล่าวว่า แนวคิดที่ว่า Strategy เป็นผู้ซื้อถาวรกำลังถูกตั้งคำถาม นักสังเกตการณ์ตลาดบางคนสงสัยว่าบริษัทอาจขายเพิ่มเพื่อบริหารงบดุลอย่างแข็งขัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อโปรแกรมหุ้นบุริมสิทธิ์มีภาระจ่ายเงินปันผล
การไหลออกของ ETF และภูมิหลังระดับมหภาคที่เปลี่ยนไป
เม็ดเงินไหลออก 4 พันล้านดอลลาร์จากกองทุน ETF Bitcoin แบบ Spot ในช่วงสี่สัปดาห์บ่งชี้ถึงการโยกย้ายพอร์ตที่ลึกขึ้น ผู้จัดสรรเงินในระดับสถาบันกำลังเคลื่อนเงินทุนไปสู่การเล่นด้านปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ดึงเงินออกจากกองทุนคริปโต การร่วงลงต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่เปราะบาง: เรื่องราวเกี่ยวกับคลังเงินของบริษัทกำลังสั่นคลอนอยู่แล้ว และแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ก็เพิ่มน้ำหนัก ความตึงเครียดรอบช่องแคบฮอร์มุซและการปฏิเสธการเจรจานิวเคลียร์ของอิหร่านส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวม อัตราเงินเฟ้อ PCE เดือนเมษายนที่ 3.3% เมื่อเทียบปีต่อปีเป็นไปตามที่คาด แต่ก็ไม่ได้ช่วยคลายความกังวล การผ่อนคลายชั่วคราวเกิดขึ้นเมื่อประธานาธิบดีทรัมป์เสนอว่าสหรัฐฯ จะยกเลิกการปิดล้อมทางเรือ แต่ความโล่งใจก็อยู่ไม่นาน
ตลาดออปชั่นเตรียมรับการปรับฐานที่ลึกขึ้น
ตำแหน่งของออปชั่นแสดงให้เห็นถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นรอบระดับ 60,000 และ 50,000 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการลดลงต่อไป การพุ่งขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์สู่ 73,400 ดอลลาร์ไม่สามารถดึงดูดปริมาณการซื้อขาย Spot ที่มีความหมาย และเรื่องราวการฟื้นตัวก็พังทลายลงเกือบจะทันทีที่ปรากฏ เมื่อเรื่องราวคลังเงินของบริษัทถูกตั้งคำถามและการไหลออกของ ETF เร่งตัวขึ้น ตลาดจึงกำลังประเมินโอกาสที่แท้จริงในการกลับไปสู่ระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ต้นปี 2026
คำถามใหญ่ที่ยังไม่มีคำตอบ: Strategy จะขายอีกหรือไม่? บริษัทยังไม่ได้ส่งสัญญาณเปลี่ยนกลยุทธ์ระยะยาว แต่แรงกดดันจากเงินปันผลนั้นเป็นจริง การขายอีกครั้ง แม้เพียงเล็กน้อย ก็อาจทำให้การเทขายรุนแรงขึ้น ตอนนี้ ตลาดกำลังจับตาดูอดีตพันธมิตรที่กลายเป็นผู้ขายที่มีศักยภาพ — และนั่นเปลี่ยนสมการ
