Wyprzedaż Strategy podważa kluczową narrację
Przez większość tego cyklu Strategy był najbardziej widocznym instytucjonalnym akumulatorem kryptowalut, kupując bitcoiny prawie co tydzień i posiadając ponad 200 000 BTC. To postrzeganie – że firma jest stałym, niesprzedającym nabywcą – pomagało utrzymać sentyment powyżej 70 000 USD. Jednak tegoroczna sprzedaż, choć niewielka w stosunku do całkowitego zasobu, przełamuje tę narrację. Jeff Dorman, dyrektor inwestycyjny w Arca, zauważył, że idea Strategy jako stałego nabywcy jest teraz pod presją. Część obserwatorów rynku podejrzewa, że firma może dokonać kolejnych sprzedaży, aby aktywnie zarządzać swoim bilansem, zwłaszcza że program akcji uprzywilejowanych wiąże się z obowiązkami dywidendowymi.
Exodus ETF-ów i zmieniające się tło makro
Odpływ 4 mld dolarów z bitcoinowych ETF-ów spot w ciągu czterech tygodni sygnalizuje głębszą rotację. Instytucjonalni alokatorzy przenoszą kapitał w stronę przedsięwzięć związanych ze sztuczną inteligencją, co odciąga środki z funduszy kryptowalutowych. Spadek poniżej 70 000 USD nastąpił w newralgicznym momencie: narracja o skarbcu korporacyjnym już się chwiała, a napięcia geopolityczne dodały ciężaru. Napięcia wokół Cieśniny Ormuz i zaprzeczenie przez Iran rozmowom nuklearnym obciążyły aktywa ryzykowne na szerokim rynku. Kwietniowa bazowa inflacja PCE wyniosła 3,3% rok do roku, zgodnie z oczekiwaniami, ale to nie uspokoiło nerwów. Krótkie rozluźnienie nastąpiło, gdy prezydent Trump zasugerował, że USA zniosą blokadę morską, ale ulga nie utrzymała się.
Rynek opcji przygotowuje się na głębszą korektę
Pozycjonowanie opcji pokazuje rosnący popyt na poziomach 60 000 i 50 000 USD, co sugeruje, że inwestorzy przygotowują się na dalszy spadek. Weekendowy skok w kierunku 73 400 USD nie przyciągnął znaczącego wolumenu spot, a narracja o odbiciu zał
