সিটি এসঅ্যান্ডপি ৫০০-এর জন্য তার বছর-শেষ লক্ষ্য ৭,৭০০ থেকে বাড়িয়ে ৮,১০০ করেছে, এই ভরসায় যে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা-চালিত আয় সূচকটিকে আরও উপরে ঠেলে দেবে। তবে কৌশলবিদ স্কট ক্রোনার্ট বলেছেন, সেখানে পৌঁছাতে শুধু এআই ট্রেডই যথেষ্ট নয়। আগস্টের শেষ থেকে যে সুদের হার-সংবেদনশীল খাতগুলো পড়ে গেছে, তাদেরও র্যালিতে যোগ দিতে হবে। সেগুলো ছাড়া নতুন লক্ষ্যে পৌঁছানোর পথ সূচকের জন্য আরও কঠিন হবে।
সিটি কেন লক্ষ্য বাড়াল
জুনে করা এই আপগ্রেড এআই-সংযুক্ত কোম্পানিগুলোর প্রত্যাশার চেয়ে শক্তিশালী আয় প্রতিফলিত করে। ক্রোনার্টের মতে, এই প্রতিষ্ঠানগুলো এখন এসঅ্যান্ডপি ৫০০ সূচকের ঠিক অর্ধেকের বেশি অংশ। এই ঘনত্বই এ বছর সূচকের বেশিরভাগ লাভের চালিকাশক্তি, তবে এর অর্থ হলো বাজারের ভাগ্য একটি সংকীর্ণ গোষ্ঠীর শেয়ারের সঙ্গে ঘনিষ্ঠভাবে জড়িত। এআই আয় যদি কমে যায়, পুরো সূচকই তা অনুভব করবে।
সুদের হার-সংবেদনশীল টান
আগস্টের শেষে ফেডারেল রিজার্ভের জ্যাকসন হোল সিম্পোজিয়ামের পর থেকে সুদের হার-সংবেদনশীল খাতগুলো প্রায় ১০% কমেছে। ইউটিলিটি, রিয়েল এস্টেট, ভোগ্যপণ্য শিল্পের শেয়ার এবং কিছুটা ব্যাংকও আঘাত পেয়েছে। ফেড ১৬ সেপ্টেম্বর সুদের হার এক চতুর্থাংশ পয়েন্ট বাড়িয়েছে, এবং ২৮ অক্টোবরের সভায় আবার বাড়াতে পারে। এই সম্ভাবনা সাধারণত কম ঋণগ্রহণ ব্যয় থেকে উপকৃত হওয়া খাতগুলোর উপর চাপ বজায় রেখেছে। এসঅ্যান্ডপি ৫০০-এর ৮,১০০-এ পৌঁছাতে হলে বাজারে কিছু প্রত্যাশিত সুদের হার বৃদ্ধির মূল্য বাদ দিতে হবে বলে ক্রোনার্ট জানান। সেখানে পুনরুদ্ধার হলে র্যালি এআই নামগুলোর বাইরেও বিস্তৃত হবে।
আয় এবং মধ্যবর্তী নির্বাচনের বাধা
তৃতীয় প্রান্তিকের আয় মৌসুম ইতিবাচক হওয়ার প্রত্যাশা। নর্থওয়েস্টার্ন মিউচুয়ালের সিনিয়র পোর্টফোলিও ম্যানেজার ম্যাট স্টাকি বছরে-বছরে আয় বৃদ্ধির সর্বসম্মত পূর্বাভাস ঊর্ধ্ব-২০-এর দিকে ইঙ্গিত করেছেন, যা দ্বিতীয় প্রান্তিকের নিম্ন-৩০ থেকে কম। এটি এখনও স্বাস্থ্যকর, তবে গতি কমছে। ক্রোনার্ট মধ্যবর্তী নির্বাচনকেও একটি বাধা হিসেবে চিহ্নিত করেছেন যা বছরের শেষের আগে এসঅ্যান্ডপি ৫০০-কে অতিক্রম করতে হবে। রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা প্রায়ই বিনিয়োগকারীদের সতর্ক রাখে, এবং কংগ্রেসের নিয়ন্ত্রণ ঝুঁকিতে থাকায় ফলাফল স্পষ্ট হওয়ার আগ পর্যন্ত বাজার অস্থির থাকতে পারে।
এআই ক্যাপেক্স প্রশ্ন
ওয়েলথ এনহ্যান্সমেন্ট গ্রুপের আয়া ইয়োশিওকা বলেছেন, দৃষ্টিভঙ্গি অনেকটাই নির্ভর করে হাইপারস্কেলাররা এআই মূলধন ব্যয় সম্পর্কে কী বলে তার উপর। ক্লাউড বৃদ্ধি শক্তিশালী থাকলে এবং সেই বিনিয়োগ ফল দিলে র্যালি চলতে পারে। কিন্তু ব্যয় কমলে বা রিটার্ন হতাশাজনক হলে সংশোধন আসতে পারে কারণ বিনিয়োগকারীরা ২০২৭-এর প্রত্যাশা পুনঃনির্ধারণ করবে। এটাই আশাবাদী লক্ষ্যগুলোর পিছনে লুকানো ঝুঁকি: বাজার অনেক এআই সাফল্যের মূল্য নির্ধারণ করেছে, এবং পিছিয়ে যাওয়ার সামান্য ইঙ্গিতও তীব্র প্রতিক্রিয়া সৃষ্টি করতে পারে।
এরপর কী দেখবেন
ফেডের ২৮ অক্টোবরের সভা পরবর্তী বড় পরীক্ষা। কেন্দ্রীয় ব্যাংক যদি বিরতির সংকেত দেয়, সুদের হার-সংবেদনশীল খাতগুলো স্বস্তি পেতে পারে, যা এসঅ্যান্ডপি ৫০০-কে সিটির ৮,১০০ লক্ষ্যের সুযোগ দেবে। যদি আবার হার বাড়ায়, সেই খাতগুলো চাপের মধ্যে থাকতে পারে, ফলে সূচককে উপরে নিতে এআই শেয়ারের উপর নির্ভর করতে হবে। আগামী সপ্তাহগুলোতে হাইপারস্কেলারদের আয় প্রতিবেদনও গুরুত্বপূর্ণ হবে, বিশেষত তাদের মূলধন ব্যয় পরিকল্পনা। আপাতত, ৮,১০০-এর পথ এআই আয় এবং বাজারের পিছিয়ে পড়া অংশগুলোর পুনরুদ্ধার—উভয়ের মধ্য দিয়েই যায়।
