رفعت سيتي هدفها لنهاية العام لمؤشر إس أند بي 500 إلى 8,100 من 7,700، مراهنةً على أن الأرباح المدفوعة بالذكاء الاصطناعي ستواصل دفع المؤشر إلى الارتفاع. لكن الاستراتيجي سكوت كرونيرت يقول إن الوصول إلى هناك يتطلب أكثر من مجرد تجارة الذكاء الاصطناعي. فالقطاعات الحساسة لأسعار الفائدة، التي تراجعت منذ أواخر أغسطس، تحتاج إلى الانضمام إلى الصعود. وبدونها، يواجه المؤشر مسارًا أصعب نحو الهدف الجديد.
لماذا رفعت سيتي الهدف
يعكس الترقية، التي تمت في يونيو، أرباحًا أقوى من المتوقع من الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وتستحوذ تلك الشركات الآن على ما يزيد قليلاً عن نصف مؤشر إس أند بي 500، وفقًا لكرونيرت. وقد غذّى هذا التركيز الكثير من مكاسب المؤشر هذا العام، لكنه يعني أيضًا أن مصير السوق مرتبط ارتباطًا وثيقًا بمجموعة ضيقة من الأسهم. فإذا تعثرت أرباح الذكاء الاصطناعي، فإن المؤشر بأكمله يتأثر.
عبء القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة
منذ ندوة جاكسون هول لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أواخر أغسطس، انخفضت القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة بنحو 10%. فقد تكبدت المرافق والعقارات وأسهم السلع الاستهلاكية الكمالية، وإلى حد ما البنوك، خسائر. ورفع الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة في 16 سبتمبر، وقد يرفعها مرة أخرى في اجتماعه في 28 أكتوبر. وقد أبقى هذا الاحتمال الضغط على القطاعات التي تستفيد عادة من انخفاض تكاليف الاقتراض. وللوصول بمؤشر إس أند بي 500 إلى 8,100، يقول كرونيرت إن الأسواق تحتاج إلى استبعاد بعض تلك الزيادات المتوقعة في أسعار الفائدة من التسعير. ومن شأن انتعاش هناك أن يوسع الصعود beyond أسماء الذكاء الاصطناعي.
الأرباح وعقبة الانتخابات النصفية
من المتوقع أن يكون موسم أرباح الربع الثالث إيجابيًا. ويشير مات ستوكي، كبير مديري المحافظ في نورثويسترن ميوتشوال، إلى تقديرات الإجماع بنمو الأرباح بنحو أواخر العشرينات على أساس سنوي، انخفاضًا من أوائل الثلاثينات في الربع الثاني. لا يزال ذلك صحيًا، لكنه تباطؤ. ويشير كرونيرت أيضًا إلى الانتخابات النصفية كعقبة يجب أن يتجاوزها مؤشر إس أند بي 500 قبل نهاية العام. فعدم اليقين السياسي غالبًا ما يبقي المستثمرين حذرين، ومع وجود السيطرة على الكونغرس على المحك، قد تظل الأسواق متقلبة حتى تتضح النتائج.
مسألة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي
تقول آيا يوشيوكا من Wealth Enhancement Group إن التوقعات تعتمد بشكل كبير على ما تقوله شركات الحوسبة السحابية العملاقة حول الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي. فإذا ظل نمو السحابة قويًا وأثمرت تلك الاستثمارات، يمكن أن يستمر الصعود. لكن إذا تباطأ الإنفاق أو خابت العوائد، فقد يتبع ذلك تصحيح مع إعادة المستثمرين تقييم توقعاتهم لعام 2027. هذا هو الخطر الكامن وراء الأهداف المتفائلة: فقد سعّرت السوق الكثير من نجاح الذكاء الاصطناعي، وأي تلميح إلى تراجع قد يثير رد فعل حادًا.
ما يجب مراقبته بعد ذلك
اجتماع الفيدرالي في 28 أكتوبر هو الاختبار الرئيسي التالي. فإذا أشار البنك المركزي إلى توقف، فقد تجد القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة بعض الراحة، مما يمنح مؤشر إس أند بي 500 فرصة للوصول إلى هدف سيتي عند 8,100. وإذا رفع الفائدة مرة أخرى، فقد تظل تلك القطاعات تحت الضغط، تاركةً المؤشر يعتمد على أسهم الذكاء الاصطناعي لدفعه إلى الارتفاع. كما ستكون تقارير أرباح شركات الحوسبة السحابية العملاقة في الأسابيع المقبلة حاسمة، لا سيما خططها للإنفاق الرأسمالي. في الوقت الحالي، يمر الطريق إلى 8,100 عبر أرباح الذكاء الاصطناعي وانتعاش في أجزاء السوق التي تُركت خلف الركب.
