O Citi elevou sua meta de fim de ano para o S&P 500 de 7.700 para 8.100, apostando que os lucros impulsionados pela inteligência artificial continuarão a empurrar o índice para cima. Mas o estrategista Scott Chronert diz que chegar lá exige mais do que apenas a negociação de IA. Setores sensíveis à taxa de juros, que caíram desde o final de agosto, precisam se juntar ao rali. Sem eles, o índice enfrenta um caminho mais difícil até a nova meta.
Por que o Citi elevou a meta
O upgrade, feito em junho, reflete lucros mais fortes do que o esperado de empresas ligadas à IA. Essas empresas agora respondem por pouco mais da metade do índice S&P 500, segundo Chronert. Essa concentração impulsionou boa parte dos ganhos do índice este ano, mas também significa que o destino do mercado está intimamente ligado a um grupo restrito de ações. Se os lucros de IA vacilarem, todo o índice sente.
O arrasto dos setores sensíveis à taxa
Desde o simpósio de Jackson Hole do Federal Reserve no final de agosto, os setores sensíveis à taxa de juros caíram cerca de 10%. Utilities, imóveis, ações de consumo discricionário e, em certa medida, bancos foram todos atingidos. O Fed elevou as taxas em um quarto de ponto em 16 de setembro, e pode voltar a subir na reunião de 28 de outubro. Essa perspectiva manteve pressão sobre setores que normalmente se beneficiam de custos de empréstimo mais baixos. Para o S&P 500 chegar a 8.100, Chronert diz que os mercados precisam precificar para fora parte dessas altas de juros esperadas. Uma recuperação aí ampliaria o rali para além das ações de IA.
Lucros e o obstáculo das eleições de meio de mandato
A temporada de lucros do terceiro trimestre deve ser positiva. Matt Stucky, gerente sênior de portfólio da Northwestern Mutual, aponta para estimativas de consenso de crescimento de lucros ano a ano na casa dos 20% altos, abaixo dos 30% baixos do segundo trimestre. Ainda é saudável, mas é uma desaceleração. Chronert também sinaliza as eleições de meio de mandato como um obstáculo que o S&P 500 precisa superar antes do fim do ano. A incerteza política frequentemente mantém os investidores cautelosos, e com o controle do Congresso em jogo, os mercados podem permanecer voláteis até que os resultados fiquem claros.
A questão do capex em IA
Aya Yoshioka, da Wealth Enhancement Group, diz que as perspectivas dependem fortemente do que as hyperscalers disserem sobre gastos de capital em IA. Se o crescimento da nuvem permanecer forte e esses investimentos compensarem, o rali pode continuar. Mas se os gastos desacelerarem ou os retornos decepcionarem, uma correção pode seguir à medida que os investidores reajustam as expectativas para 2027. Esse é o risco escondido por trás das metas otimistas: o mercado já precificou muito sucesso em IA, e qualquer sinal de recuo pode desencadear uma reação acentuada.
O que observar a seguir
A reunião do Fed de 28 de outubro é o próximo grande teste. Se o banco central sinalizar uma pausa, os setores sensíveis à taxa de juros podem encontrar alívio, dando ao S&P 500 uma chance de atingir a meta de 8.100 do Citi. Se voltar a subir, esses setores podem permanecer sob pressão, deixando o índice dependente das ações de IA para levá-lo mais alto. Os relatórios de lucros das hyperscalers nas próximas semanas também serão fundamentais, especialmente seus planos de gastos de capital. Por ora, o caminho até 8.100 passa tanto pelos lucros de IA quanto por uma recuperação nas partes do mercado que ficaram para trás.
