Citi підвищила свій цільовий рівень для S&P 500 на кінець року до 8 100 з 7 700, роблячи ставку на те, що прибутки, зумовлені штучним інтелектом, продовжуватимуть штовхати індекс вгору. Але стратег Скотт Кронерт каже, що для досягнення цього потрібно більше, ніж просто торгівля навколо ШІ. Чутливі до ставок сектори, які впали з кінця серпня, повинні долучитися до ралі. Без них індекс має складніший шлях до нової цілі.
Чому Citi підвищила цільовий рівень
Підвищення, зроблене в червні, відображає сильніші, ніж очікувалося, прибутки компаній, пов'язаних зі ШІ. За словами Кронерта, ці фірми зараз становлять трохи більше половини індексу S&P 500. Така концентрація забезпечила значну частину зростання індексу цього року, але це також означає, що доля ринку тісно пов'язана з вузькою групою акцій. Якщо прибутки від ШІ похитнуться, це відчує весь індекс.
Тягар чутливих до ставок секторів
Після симпозіуму Федеральної резервної системи в Джексон-Хоул наприкінці серпня чутливі до ставок сектори впали приблизно на 10%. Комунальні послуги, нерухомість, акції споживчого дискреційного сектору і певною мірою банки зазнали втрат. ФРС підвищила ставки на чверть пункту 16 вересня і може знову підвищити їх на засіданні 28 жовтня. Ця перспектива чинить тиск на сектори, які зазвичай виграють від нижчих витрат на запозичення. Щоб S&P 500 досяг 8 100, за словами Кронерта, ринкам потрібно виключити з цін частину очікуваних підвищень ставок. Відновлення там розширило б ралі за межі ШІ-компаній.
Прибутки та проміжна перешкода
Сезон прибутків за третій квартал, як очікується, буде позитивним. Метт Стакі, старший портфельний менеджер Northwestern Mutual, вказує на консенсус-оцінки зростання прибутків у річному вимірі на рівні верхніх 20%, що нижче за низькі 30% у другому кварталі. Це все ще здорово, але це уповільнення. Кронерт також відзначає проміжні вибори як перешкоду, яку S&P 500 має подолати до кінця року. Політична невизначеність часто змушує інвесторів бути обережними, і оскільки на кону контроль над Конгресом, ринки можуть залишатися нестабільними, доки результати не стануть зрозумілими.
Питання капітальних витрат на ШІ
Ая Йошіока з Wealth Enhancement Group каже, що прогноз значною мірою залежить від того, що гіперскейлери скажуть про капітальні витрати на ШІ. Якщо зростання хмарних технологій залишатиметься сильним і ці інвестиції окупляться, ралі може продовжитися. Але якщо витрати сповільняться або прибутковість розчарує, може послідувати корекція, оскільки інвестори переглянуть очікування на 2027 рік. Це ризик, прихований за оптимістичними цілями: ринок уже врахував багато успіху ШІ, і будь-який натяк на відкат може спричинити різку реакцію.
Що спостерігати далі
Засідання ФРС 28 жовтня є наступним важливим випробуванням. Якщо центральний банк подасть сигнал про паузу, чутливі до ставок сектори можуть отримати полегшення, даючи S&P 500 шанс наблизитися до цільового рівня Citi 8 100. Якщо він знову підвищить ставки, ці сектори можуть залишатися під тиском, залишаючи індекс залежним від акцій ШІ для подальшого зростання. Звіти про прибутки гіперскейлерів у найближчі тижні також будуть ключовими, особливо їхні плани капітальних витрат. Наразі шлях до 8 100 пролягає як через прибутки від ШІ, так і через відновлення тих частин ринку, які залишилися позаду.
