A Citi 7 700-ról 8 100-ra emelte az S&P 500 év végi célárfolyamát, arra számítva, hogy a mesterséges intelligencia által hajtott nyereség tovább emeli az indexet. Scott Chronert stratégia szerint azonban ehhez többre van szükség, mint pusztán az AI-kereskedelemre. A kamatérzékeny szektoroknak, amelyek augusztus vége óta zuhantak, csatlakozniuk kell a ralihoz. Nélkülük az index nehezebb utat jár be az új cél felé.
Miért emelte a Citi a célárfolyamot
A júniusban végrehajtott felminősítés az AI-hoz kötődő vállalatok vártnál erősebb nyereségét tükrözi. Ezek a cégek Chronert szerint jelenleg az S&P 500 index valamivel több mint felét teszik ki. Ez a koncentráció az index idei nyereségének nagy részét hajtotta, de azt is jelenti, hogy a piac sorsa szorosan egy szűk részvénycsoporthoz kötődik. Ha az AI-nyereség meginog, az egész index érzi.
A kamatérzékeny szektorok húzóereje
A Federal Reserve augusztus végi jackson hole-i szimpóziuma óta a kamatérzékeny szektorok mintegy 10%-ot estek. A közművek, az ingatlan, a diszkrecionális fogyasztási cikkek és bizonyos mértékig a bankok is veszteségeket szenvedtek. A Fed szeptember 16-án negyed százalékponttal emelte a kamatokat, és előfordulhat, hogy az október 28-i ülésén ismét emel. Ez a kilátás nyomás alatt tartotta azokat a szektorokat, amelyek általában az alacsonyabb hitelfelvételi költségekből profitálnak. Ahhoz, hogy az S&P 500 elérje a 8 100-at, Chronert szerint a piacoknak be kell árazniuk néhány várható kamatemelés kikerülését. Az ottani fellendülés kiterjesztené a ralit az AI-neveken túlra.
Nyereség és a félidős akadály
A harmadik negyedéves nyereségszezon várhatóan pozitív lesz. Matt Stucky, a Northwestern Mutual vezető portfóliókezelője a konszenzusos becslésekre mutat rá, amelyek szerint a nyereség éves összehasonlításban a felső húszas tartományban nő, szemben a második negyedévi alacsony harmincasokkal. Ez még mindig egészséges, de lassulás. Chronert a félidős választásokat is akadályként jelöli meg, amelyet az S&P 500-nak át kell lépnie az év vége előtt. A politikai bizonytalanság gyakran óvatossá teszi a befektetőket, és mivel a Kongresszus irányítása a tét, a piacok ingadozóak maradhatnak az eredmények tisztázódásáig.
Az AI beruházási kérdés
A Wealth Enhancement Group munkatársa, Aya Yoshioka szerint a kilátások nagymértékben függenek attól, mit mondanak a hiperszkálázó cégek az AI-befektetésekről. Ha a felhőnövekedés erős marad, és ezek a befektetések megtérülnek, a rali folytatódhat. De ha a költés lassul vagy a hozamok csalódást okoznak, korrekció következhet, ahogy a befektetők újraértékelik a 2027-es várakozásokat. Ez a kockázat rejtőzik az optimista célárfolyamok mögött: a piac sok AI-sikert árazott be, és a visszaesés bármilyen jele éles reakciót válthat ki.
Mire figyeljünk ezután
A Fed október 28-i ülése a következő nagy próbatétel. Ha a jegybank szünetet jelez, a kamatérzékeny szektorok enyhülést találhatnak, esélyt adva az S&P 500-nak a Citi 8 100-as céljára. Ha ismét emel, ezek a szektorok nyomás alatt maradhatnak, és az index az AI-részvényekre marad utalva a további emelkedéshez. A hiperszkálázó cégek következő hetekben esedékes nyereségjelentései is kulcsfontosságúak lesznek, különösen a beruházási terveik. Egyelőre a 8 100-hoz vezető út mind az AI-nyereségen, mind a piac lemaradt részeinek fellendülésén keresztül vezet.
